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嫦娥二号拍到外星人已经证实国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社(shè)5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金现(xiàn)货价格本周(zhōu)四一(yī)度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股方(fāng)面，珠宝首饰品(pǐn)牌(pái)老凤祥(xiáng)及(jí)潮宏基自去(qù)年10月(yuè)低点(diǎn)以来股价均接(jiē)近(jìn)翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀(pān)升，引来(lái)众(zhòng)多投(tóu)资(zī)者(zhě)的目光(guāng)。国(guó)泰(tài)君安刘越男等(děng)人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝(bǎo)复苏(sū)节奏与(yǔ)弹(dàn)性(xìng)优(yōu)于预(嫦娥二号拍到外星人已经证实yù)期，根(gēn)据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝(bǎo)销售表现亮眼；3月(yuè)后逐步(bù)进入(rù)Q2同期低(dī)基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝(bǎo)亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需(xū)求显著回补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释(shì)放，长三角地(dì)区表(biǎo)现尤其(qí)值(zhí)得(dé)期(qī)待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可(kě)持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国(guó)际金价来(lái)看，全球(qiú)地(dì)缘政(zhèng)治的(de)不确定性(xìng)、美国(guó)经济衰退的不确定性等因素均有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今年三四季(jì)度婚庆(qìng)旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来(lái)看，龙头公司有望凭借精准的(de)产品(pǐn)定位(wèi)，创新(xīn)性的产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道扩(kuò)张策略下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑(duì)现业绩增长。当前(qián)黄金珠(zhū)宝板(bǎn)块估值基本处于历(lì)史(shǐ)中枢水平，仍具有较大的投资吸引力。

　　中国银河证券研究(jiū)院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预(yù)期国(guó)内金(jīn)银珠宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合增长率约为5％，奢(shē)侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长(zhǎng)速(sù)度更(gèng)快，年复合增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复合(hé)增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石(shí)等原(yuán)材(cái)料供(gōng)应，中游的(de)制造设(shè)计(jì)及下游(yóu)的(de)终端零售环节(jié)，其(qí)中下游(yóu)环节的(de)附加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指出，下游零(líng)售环节(jié)同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品(pǐn)类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛(máo)利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠(qú)道建设以提(tí)高市场份额，可(kě)以获(huò)得更加(jiā)优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格(gé)局的角度来看(kàn)，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业市占率前十的集团(tuán)中(zhōng)，嫦娥二号拍到外星人已经证实除了瑞士历峰集团(tuán)、路易·威(wēi)登集(jí)团外其余8个均(jūn)为国(guó)产品牌集团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司周(zhōu)大(dà)福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超过(guò)了(le)30％。