为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好(hǎo)的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的(de)股票(piào)价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证监会网站披露(lù)了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星(xīng)进(jìn)行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股优(yōu)势，连续(xù)集中交易新(xīn)美星，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行(xíng)为，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息披露违法违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会(huì)行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实(shí)际(jì)控制人何德平和他的(de)妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得(dé)。

　　他们提供资金的(de)目(mù)的(de)是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金(jīn)后，即开始利(lì)用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他(tā)市场(chǎng)资金在(zài)二级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后续操作中(zhōng)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利(lì)于(yú)两(liǎng)方交易(yì)决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万(wàn)股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出(chū)46法西斯国家有哪几个69.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股(gǔ)优势，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李(lǐ)传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申(shēn)买量比例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到(dào)37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续(xù)大(dà)量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持(chí)股(gǔ)量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖一价(jià)或(huò)市价申买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至(zhì)6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价(jià)下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是(shì)委托理(lǐ)财(cái)、而非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合(hé)他人操(cāo)纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操(cāo)纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维(wéi)没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)等人(rén)讨论交易新(xīn)美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自(zì)账户交易新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、法西斯国家有哪几个黄(huáng)秀芳利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后部分用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户(hù)组交易(yì)行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存在不当行(xíng)为，不应推定或(huò)认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们(men)的代理(lǐ)人也就(jiù)是(shì)否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与、多(duō)个环(huán)节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在案证(zhèng)据可(kě)以证明(míng)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供资(zī)金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图(tú)和目(mù)标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价，并且采取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期(qī)间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的合谋操(cāo)纵起到(dào)一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和(hé)上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致(zhì)。在此基(jī)础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合谋(móu)各方视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武上(shàng)述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七(qī)条第一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条所述的(de)操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定(dìng)，证监(jiān)会决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法(fǎ)所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中(zhōng)，法西斯国家有哪几个对何(hé)德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上市后(hòu)，该部分股票继(jì)续由海得(dé)泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持(chí)完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第一(yī)，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)与(yǔ)何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海(hǎi)得(dé)泽广将(jiāng)减(jiǎn)持(chí)所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因系兰某(mǒu)向黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代持(chí)成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行(xíng)账(zhàng)户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳持有新美(měi)星股票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实(shí)和法律依(yī)据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平(píng)作(zuò)为上市公司实际(jì)控制人，未如实(shí)告知上市公司上述(shù)持股情况，导致新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决(jué)定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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