今年1月，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动(dòng)暂(zàn)停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提高债务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的(de)根本(běn)——美国(guó)债务和(hé)债务上(shàng)限(xiàn)究竟(jìng)是(shì)怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国政府的债务从何而来(lái)，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政收(shōu)入(rù)。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而(ér)政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)

　　近(jìn)年(nián)来(lái)，美国债务(wù)规模(mó)更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一(yī)方面，还因为美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压(yā)力(lì)更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规(guī)模(mó)近年来(lái)如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩(kuò)大(dà)，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美(měi)国并没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债的(de)规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总额(é)的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总(zǒng)统执(zhí)政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债(zhài)务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加大，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国(guó)国会为联(lián)邦政府(fǔ)设定的举c43排列组合公式怎么算，c43排列组合公式意义债的最高额度，一旦触及(jí)这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上(shàng)限，否则(zé)白宫(gōng)无权(quán)继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其美(měi)国(guó)政府的(de)债(zhài)务信用提(tí)供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级(jí)大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发(fā)行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其(qí)债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用(yòng)，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国和日本是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政党讨价还(hái)价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍无(wú)法取得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领(lǐng)导人峰会(huì)，并将(jiāng)在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前，美国也曾上演过(guò)类似(shì)局面。

　　2011年，美国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一(yī)紧张局势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上(shàng)升(shēng)了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意(yì)味着(zhe)美国多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经(jīng)济(jì)学家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当低迷的(de)经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有的时间……在(zài)接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美(měi)国国会(huì)面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动(dòng)荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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