随(suí)着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去(qù)年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了(le)自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零(líng)部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复(fù)的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的(de)位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回(huí)暖，但基(jī)于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现(xiàn)实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分(fēn)科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我们(men)目前还无(wú)法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革命(mìng)给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调(diào)，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰(tài)星元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商(shāng)银(yín)行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值(zhí)水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切(qiè)换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观(guān)点，需要保(bǎo)持学(xué)习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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