国(guó)内“五一(yī)”假期来了，但海外(wài)市(shì)场风险依旧不容忽视。在美国多项重要经济数据出炉后(hòu)，美联储也将召开(kāi)5月议息会议，市场普遍预期将继续(xù)加息25BP。在利好利空消息交织下，节后市(shì)场走势将如何演(yǎn)绎？

　　美国第(dì)一共和银行股价已累计(jì)下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘(pán)，美国(guó)第一共和银行的(de)股(gǔ)价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达成救(jiù)助协议以维持该银(yín)行(xíng)运营的希望(wàng)在变得渺茫。该股(gǔ)今(jīn)年已(yǐ)下跌90％以上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被(bèi)美国联邦储蓄保险公(gōng)司（FDIC）接(jiē)管。

　　根据美(měi)媒报道，自美国第一共和银行(xíng)公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至1045亿(yì)美元(yuán)后(hòu)，该(gāi)银行股价在接(jiē)下来(lái)的两天内下(xià)跌超过(guò)60％，创(chuàng)下(xià)历(lì)史新(xīn)低。目(mù)前包括来自美国(guó)联邦储蓄保险公司(sī)、财(cái)政部(bù)和美联(lián)储的官员正在与其他(tā)银行进行协调会(huì)议(yì)，为第一共(gòng)和(hé)银行制定救助计划。

　　美(měi)联储反省硅谷银(yín)行倒闭，寻求大范围加强银行规(guī)管

　　在当地时间4月28日公布的内(nèi)部审(shěn)查报告中(zhōng)，美联储承认，对于上(shàng)月硅谷银行的倒闭案，美联储难(nán)辞其(qí)咎(jiù)，倒闭既源于该行自身风险管理薄弱，也和(hé)美联储(chǔ)的审查督(dū)导行动拖(tuō)沓有关。

　　美联储(chǔ)认为，银行业审(shěn)查(chá)员未能(néng)采取有力行动解决硅谷银行(xíng)越(yuè)来越多的(de)问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称，审查员未能(néng)充(chōng)分认(rèn)识(shí)到，随着(zhe)硅谷银行(xíng)的规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该行变得有多么不(bù)堪一击。他们的确发现了风险，却(què)没有采取足够(gòu)的措施，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结硅谷银(yín)行倒闭有四大(dà)成(chéng)因，其(qí)中三点(diǎn)都和美联储(chǔ)监(jiān)管不(bù)力(lì)有关。他说(shuō)，美联储(chǔ)监(jiān)管者(zhě)的错(cuò)误部(bù)分(fēn)源于，特朗普执政时(shí)的金融(róng)业改革普遍放松了对中(zhōng)等(děng)银(yín)行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文(wén)化转变似乎导致联储的监管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这些变化体(tǐ)现在降低标准、增加复杂(zá)性，以及监管(guǎn)方(fāng)式不够自信果断，它们阻碍(ài)了有效的监管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查(chá)员已经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的一(yī)大问(wèn)题——利(lì)率相关风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)美(měi)联储自身的(de)流程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在(zài)采(cǎi)取行动(dòng)以(yǐ)前(qián)累积过(guò)多的证(zhèng)据(jù)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的数据显示(shì)，截至倒闭笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花时，硅谷银行(xíng)收到31项监管机(jī)构(gòu)的(de)公开审查(chá)报(bào)告或警告(gào)，数量是其他银行(xíng)的三(sān)倍。报告(gào)称，随着硅谷银行(xíng)壮(zhuàng)大，近些年美联储(chǔ)忽视了范围(wéi)更广的问题(tí)，比如该行多年来一(yī)直突(tū)破内部风险限制(zhì)，其采用的流动性指标却显示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人(rén)满(mǎn)意。

　　巴尔透露(lù)，美联储将重(zhòng)新审查，适(shì)用于资产超过(guò)千亿美元银行的(de)一(yī)系(xì)列规(guī)定(dìng)，包(bāo)括压力测试和流(liú)动性要求(qiú)，将重新(xīn)评估，怎样(yàng)监(jiān)督和监管一家银(yín)行(xíng)对利率(lǜ)流动性风险的风控。

　　巴尔(ěr)说(shuō)，硅(guī)谷银(yín)行倒闭表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银行强化(huà)适用(yòng)的(de)标准，联(lián)储应(yīng)考虑，让(ràng)更大范(fàn)围的银行适用标(biāo)准和的流(liú)动(dòng)性规(guī)定。他(tā)呼吁，重新评估，对(duì)于超过25万美元联(lián)邦(bāng)保险上(shàng)限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔认(rèn)为，美联储应要求更广泛的(de)银行考虑(lǜ)到(dào)可(kě)出售证券的未实现(xiàn)损(sǔn)益，以便(biàn)让(ràng)银行(xíng)的资本要求更好地匹配其财务状况和风险。他暗示，对(duì)资本规(guī)划和风(fēng)险管理不足的公司，美联储(chǔ)可(kě)能增加资本或流动性的要求，或(huò)者限制(zhì)股票回购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批(pī)准内华(huá)达州和佛罗里达州重大(dà)灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据(jù)美国白宫(gōng)当地时(shí)间4月28日的(de)声(shēng)明，美国总统拜登批准内华达州重大灾难(nán)声明，他下令为3月8日至3月19日(rì)期间受冬(dōng)季风(fēng)暴影响的地区提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　此外，拜登笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花还于27日晚(wǎn)批准佛罗里达州重(zhòng)大(dà)灾(zāi)难声明，他下令为4月12日至4月14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援(yuán)助。

　　联邦援(yuán)助资金可在成本分(fēn)担的基础上(shàng)提供给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府(fǔ)以及某(mǒu)些(xiē)私人非营利组织，用于受灾害(hài)影响(xiǎng)地区的应急(jí)和修复工(gōng)作。

　　欧(ōu)盟与(yǔ)波兰等五国(guó)就乌(wū)克兰农产品(pǐn)相(xiāng)关事宜达成(chéng)原则性协议

　　据央视新闻消息(xī)，当地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席(xí)东布(bù)罗夫(fū)斯基斯对外宣布(bù)，欧委会已与保加利(lì)亚、匈牙利(lì)、波兰、罗马尼亚和(hé)斯(sī)洛伐克就(jiù)乌(wū)克兰(lán)农产品相关事宜达成原(yuán)则(zé)性协议。

　　东布罗(luó)夫斯基斯表示(shì)，欧盟(méng)已采取行动解决欧盟成员国和乌(wū)克兰农民的(de)担(dān)忧。具(jù)体(tǐ)措施包括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚(yà)等国撤回针对乌农产品(pǐn)的单边(biān)措施(shī)。从欧盟层面(miàn)对小麦、玉米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实(shí)施保障措施。为5个(gè)受影响(xiǎng)的成员国(guó)农(nóng)民提(tí)供1亿欧元的一揽子支(zhī)持。此外，欧盟将继续推进包括(kuò)葵(kuí)花籽油等产品的(de)倾销(xiāo)调(diào)查。欧盟将进一步确(què)保乌(wū)克兰农产(chǎn)品通(tōng)过欧盟通道(dào)出口到其他国家(jiā)。

　　美国(guó)滞胀(zhàng)困境：经济继续(xù)放缓，通胀依(yī)旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新(xīn)公布(bù)的数据显示，美(měi)国3月核心PCE物价(jià)指数同比上(shàng)升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同时美国(guó)3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比(bǐ)上涨0.3％，与市(shì)场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是美联储青(qīng)睐的(de)通胀指标之一。此次公(gōng)布的数据(jù)再(zài)度印(yìn)证(zhèng)了美国通(tōng)胀(zhàng)的(de)居高不(bù)下，这加大(dà)了美联储(chǔ)5月再(zài)次加息的可能(néng)性。报(bào)告公(gōng)布后，美国短期利率期货小幅(fú)下(xià)跌，反映出5月份(fèn)加息25BP的(de)可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商务部公(gōng)布的一季度(dù)美(měi)国(guó)宏(hóng)观经济数据显示，美国(guó)一季(jì)度GDP同比仅增长(zhǎng)1.1％，大(dà)幅不及市(shì)场(chǎng)预期(qī)的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日(rì)公(gōng)布的(de)一(yī)季度核心PCE物(wù)价指数年(nián)化(huà)环比初值升(shēng)至4.9％，超出市(shì)场预期的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张晨(chén)向期货(huò)日报记(jì)者表示(shì)，上述数据显示出美国经济放缓但(dàn)通(tōng)胀水平(píng)依旧高(gāo)企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比数据(jù)来看(kàn)，他认为一季(jì)度(dù)1.6％的(de)增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出(chū)现明显(xiǎn)回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据(jù)超预期放(fàng)缓，坐实了市场对于(yú)美(měi)国经(jīng)济衰退的忧(yōu)虑，再(zài)加上目(mù)前(qián)欧美银行信用(yòng)危机(jī)的(de)尾部效应持续存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上(shàng)削弱了美(měi)联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)的紧缩预期(qī)，同(tóng)时(shí)增加了(le)下半年美联储降(jiàng)息的预期(qī)。”中信建投(tóu)期货宏观贵金属(shǔ)分析师罗(luó)亮认为(wèi)。

　　不过(guò)，他也表示，由于(yú)反映核心个人(rén)消费支出在内的(de)一季度PCE通胀(zhàng)数据持续上(shàng)升，再加上周(zhōu)五(wǔ)晚间公(gōng)布的3月(yuè)核心(xīn)PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月(yuè)份加息基本不存在(zài)悬念，此次GDP数(shù)据更多(duō)影响的是年中美联储的政策变化。

　　5月加息或“板上钉钉”，此次会议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵(guì)金(jīn)属分析师吴(wú)梓杰认为，当(dāng)前美(měi)联储货(huò)币政(zhèng)策(cè)面临抑制(zhì)通(tōng)胀以及宏观审慎(shèn)两难的抉择。随(suí)着此前银行业危机的爆发以及一季度经(jīng)济的回落，美国当(dāng)前经济的脆弱性以及下行压力已(yǐ)经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预(yù)期，显示(shì)出核心(xīn)通胀(zhàng)黏性超(chāo)预期。

　　“对(duì)于美联(lián)储来说，这意味着进行政策(cè)选择(zé)时不得不(bù)更加慎重。”吴梓杰(jié)预计，美(měi)联(lián)储5月(yuè)大概率将会(huì)保持(chí)加息(xī)25BP的节奏，但在记者会上鲍(bào)威尔(ěr)表态(tài)或将(jiāng)更加(jiā)注(zhù)重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认(rèn)为，目前(qián)市场已经对美联储5月加息25BP作出了充分的计价(jià)。鉴于(yú)此次(cì)会议并无最新点阵图和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在(zài)于(yú)利(lì)率决议声明及鲍威尔的会后发言两方面。其中，在决(jué)议声明方面(miàn)，可重点观察措(cuò)辞(cí)调(diào)整(zhěng)变化情况，特别是能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而在会后(hòu)的新闻发布会上，需要(yào)重点关注(zhù)鲍威尔对于经济与通胀前(qián)景、后(hòu)续货币政策以(yǐ)及银行(xíng)业危机引发的信贷收缩(suō)等方面的观点论述(shù)。特别(bié)是如果(guǒ)出(chū)现“停止加息”等明显(xiǎn)鸽派暗示，则无论对于商品市场(chǎng)还是权益市(shì)场而言，均构成短期提振。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，此(cǐ)次美联储会(huì)议需要(yào)关注三个(gè)方(fāng)面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固(gù)性(xìng)，美联储是否(fǒu)会透露其愿意容忍更(gèng)高水平(píng)的通胀；二是美联储(chǔ)对(duì)于目前金融以及经济风险的判断，到底是短期(qī)风险还是长期(qī)风险；三是(shì)美(měi)联储未(wèi)来(lái)的货币政(zhèng)策预期，比如是否透露下(xià)半年(nián)将(jiāng)降(jiàng)息或者不(bù)降息(xī)。

　　他认(rèn)为(wèi)，如果美联储依(yī)然偏鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调，美债利率曲线会加深倒挂(guà)的程(chéng)度，对市场而言偏负面；如果美(měi)联储(chǔ)偏鸽(gē)派，那(nà)市场风险偏好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下行，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由(yóu)于当前市场对5月加(jiā)息25BP已经计(jì)价较为充分(fēn)，预计加(jiā)息结果(guǒ)不(bù)会引起市(shì)场较大波(bō)动，但是对于6月及以后偏鹰的政策预期(qī)交易(yì)依旧不足(zú)。因此(cǐ)，他认为本(běn)次会议上需要重点关注(zhù)美(měi)联(lián)储声明以及鲍威尔在记(jì)者(zhě)会上对未来政策路径的展(zhǎn)望。“尤其是如(rú)果美联储意外偏鹰(yīng)，比如(rú)表现出(chū)了6月仍将加息(xī)的倾向，则(zé)市场或将面临较大的冲击，相关风险资产(chǎn)有(yǒu)意外下(xià)跌的(de)风险(xiǎn)。”他说(shuō)。

　　贵金属市场面(miàn)临涨跌(diē)两(liǎng)难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则(zé)表现乏力。张晨认为，4月(yuè)以来，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对(duì)于美联储货币(bì)政(zhèng)策迅速转向的(de)乐观预期出(chū)现(xiàn)一定修正，贵金属市(shì)场出现高位(wèi)振荡调整(zhěng)，但(dàn)总(zǒng)体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为贵金(jīn)属市(shì)场在利多、利(lì)空因素(sù)间来回拉扯。利多因(yīn)素方面，美联储加息临近尾声，对贵(guì)金属价格的压制边际减弱。同时(shí)，美国经济前(qián)景(jǐng)黯(àn)淡(dàn)，债务(wù)上限(xiàn)悬(xuán)而(ér)未决以(yǐ)及(jí)银行业(yè)风险事件余波(bō)反复，不(bù)断激(jī)发市场避险情绪。从(cóng)更(gèng)为宏(hóng)观的(de)角度来(lái)看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国(guó)央行强化黄金资产(chǎn)储备(bèi)功能，使得央(yāng)行“购金潮”经久不(bù)息(xī)。上述种种(zhǒng)因素(sù)均对(duì)贵(guì)金属价格形成支撑。

　　而利空(kōng)因素(sù)主要(yào)是(shì)，市场(chǎng)和美联(lián)储对于后续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预期差，以及美国经济层面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管过热态(tài)势有所(suǒ)缓和，但(dàn)无论是新增非农就业(yè)人数还(hái)是(shì)失业(yè)率指标，还远(yuǎn)未触及经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)以及(jí)美联储货币政策转向的(de)阈值区(qū)间(jiān)，这极有可能造成通胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策(cè)前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预(yù)计，在5月美联储(chǔ)议(yì)息会议落地后的(de)一段时间内(nèi)，市(shì)场仍然会延续(xù)上述的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储(chǔ)还(hái)需在更多数据(jù)指引以及银行(xíng)风险(xiǎn)事件落地后，再相机(jī)作(zuò)出政策调(diào)整，而在此之前(qián)预计仍(réng)会延续当前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而市场(chǎng)对于(yú)年(nián)内降息的乐观(guān)预期(qī)的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认为，目(mù)前(qián)贵(guì)金属市场(chǎng)的逻辑有(yǒu)两(liǎng)条主线：一是美国经济是否(fǒu)会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美(měi)元的趋势(shì)压力。“过去(qù)20年，贵(guì)金属价格主要锚定的(de)是美债实际(jì)利率的变(biàn)化，但是最近这种联系正在脱钩，央(yāng)行购金以及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体(tǐ)来看(kàn)，他认(rèn)为目(mù)前(qián)贵金属多头驱动的逻(luó)辑还没结束，且(qiě)近(jìn)期的表现也是易(yì)涨难跌。从资产配置的角度来看，仍(réng)推荐(jiàn)将贵金属作(zuò)为多头(tóu)配置(zhì)。

　　“当前贵金属(shǔ)市场已经表现出了一定程(chéng)度(dù)的(de)易涨难跌。”吴梓杰表示，一方(fāng)面，美国经济(jì)下行以及欧美银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金属价格(gé)仍有一定支撑，但边际减(jiǎn)弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位(wèi)带来(lái)的(de)加(jiā)息(xī)预测，未能对(duì)贵金属形(xíng)成有力的(de)回落压力(lì)。因此，他预计贵金属市(shì)场整体仍以高位(wèi)振(zhèn)荡为主，在基准假设(shè)下(xià)，贵金属交易主线将回(huí)归通胀逻辑。他认(rèn)为，当前市场对于美联储降息的预期仍大幅领先美联储(chǔ)的(de)官(guān)方预期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对(duì)降息(xī)预期(qī)的修正或将带来金银价格的(de)进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场(chǎng)人士提示，随着(zhe)国内“五一”长假(jiǎ)开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外(wài)市(shì)场(chǎng)风险。

　　罗亮表示(shì)，近期宏观(guān)市(shì)场关键数据较多，导(dǎo)致市(shì)场情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因(yīn)素也多(duō)空交织(zhī)，海外(wài)笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花市场(chǎng)容(róng)易出现巨幅波动(dòng)。同时，国内(nèi)“五一”假期结束(shù)后(hòu)，市(shì)场将直面美联储5月(yuè)利率决议落地(dì)，他预计美(měi)联(lián)储会(huì)议结果(guǒ)或将偏鸽，因(yīn)此推(tuī)荐节(jié)后逐渐(jiàn)增加风险(xiǎn)资产(chǎn)的头寸。

　　“鉴于国(guó)内(nèi)‘五一(yī)’假期跨越5月美(měi)联储议息会议等重(zhòng)要事(shì)件，加之银行业危机及债务(wù)上限问题悬而(ér)未决，投资者要防止过分押注引(yǐn)发的风险。假期后可关(guān)注贵金属(shǔ)回(huí)落企稳情况，可以逢低(dī)布局多单。”张(zhāng)晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于国(guó)内“五(wǔ)一”假期恰逢海外美联储会议这(zhè)一关键时间节点，投资者若保留(liú)头(tóu)寸过(guò)节，则(zé)要保持头寸(cùn)有足够安全边际(jì)，以防“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他(tā)表(biǎo)示，节后贵金(jīn)属或将迎(yíng)来更加明确的方向性行情，可根(gēn)据美联储议息会议(yì)给出的指引(yǐn)，对贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花