财(cái)联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发(fā)产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公(gōng)司调整产品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产(chǎn)品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路(lù)是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不(bù)久前监管召集险企进(jìn)行调(diào)研(yán)会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为(wèi)引导人身险业(yè)降低负(fù)债(zhài)成本1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业(yè)协(xié)会(huì)以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调(diào)研普(pǔ)通险预(yù)定利(lì)率(lǜ)分布、分红险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行(xíng)为(wèi)、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等(děng)的(de)影响。

　　随(suí)后据(jù)报道，监管在(zài)北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会(huì)的保险公司包(bāo)括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总精(jīng)算师(shī)表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体(tǐ)的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险(xiǎn)公司业内人(rén)士对(duì)财联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差损(sǔn)风(fēng)险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示(shì)，我国险企资(zī)产配(pèi)置(zhì)风格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来(lái)，主要券(quàn)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位种长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质非(fēi)标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影(yǐng)响较大。近年监管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债(zhài)成本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率跟随评估(gū)利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的紧急通(tōng)知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代(dài)末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大(dà)量高(gāo)负债(zhài)成本、低利(lì)润(rùn)产品。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审(shěn)计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投(tóu)资端面临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利润(rùn)承压。保险监(jiān)管趋(qū)严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本(běn)。

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