总市值超6万(wàn)亿的科(kē)创板市场，增(zēng)添风(fēng)险管理新工具！

　　5月12日(rì)，中国证监会官网消息，为(wèi)健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。同一天，上(shàng)交所(suǒ)也发(fā)布消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导下(xià)认(rèn)真(zhēn)做好(hǎo)科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士表示，科创50ETF期权上市工作(zuò)的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科技(jì)创(chuàng)新投资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满(mǎn)足投(tóu)资(zī)者(zhě)多(duō)元化的交(jiāo)易和风(fēng)险管理需(xū)求(qiú)。而相关合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模(mó)、流动性和(hé)交投活(huó)跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板市场投资带来中(zhōng)长期资金，增(zēng)强市场(chǎng)的(de)关注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理工具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国证监会消息(xī)显示，为健全多层(céng)次(cì)资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期(qī)权是我(wǒ)国(guó)首(shǒu)只(zhǐ)基于科创(chuàng)50指数(shù)的场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的(de)二十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要(yào)》的重大举措(cuò)，是贯(guàn)彻落(luò)实党中央、国务院(yuàn)关(guān)于推进上海国际金(jīn)融(róng)中心建设、支持浦东新区(qū)高水平改革(gé)开放(fàng)决(jué)策部署的重要(yào)安排。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管理需求，有(yǒu)助于继(jì)续发(fā)挥好科创板改(gǎi)革先行先(xiān)试的(de)示范(fàn)引领(lǐng)作用，不断提(tí)升(shēng)服(fú)务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布(bù)消(xiāo)息(xī)，上交所(suǒ)将在(zài)中国证监会指导(dǎo)下认真做(zuò)好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示(shì)，推进科(kē)创50ETF期权新产品上(shàng)市(shì)，是上交(jiāo)所贯彻落(luò)实党的(de)二(èr)十大(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确dà)精神(shén)、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战略的重要举措，对促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步发挥(huī)科创(chuàng)能(néng)效、支持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义(yì)。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来(lái)，科创(chuàng)板(bǎn)建设稳(wěn)步推进，市场运行平(píng)稳有(yǒu)序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业(yè)上(shàng)市的集(jí)聚示范效应日益(yì)显现(xiàn)。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上市(shì)公司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿元，板块的科技创(chuàng)新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创板尚缺(quē)少相(xiāng)应的风(fēng)险管理工具(jù)，上(shàng)交所根据市(shì)场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发(fā)，将(jiāng)其(qí)作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科(kē)创板(bǎn)吸引力(lì)和流动性、推进科创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发(fā)挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有效满足科创板(bǎn)投资者风险管理需(xū)要(yào)，有(yǒu)助于科(kē)创(chuàng)板更好(hǎo)发挥(huī)资本市场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创(chuàng)板和(hé)股票(piào)期权市(shì)场长(zhǎng)期(qī)持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行(xíng)和风(fēng)险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保新产(chǎn)品平稳上(shàng)市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监会一直高(gāo)度重视ETF期权(quán)市场稳健运(yùn)行和风险防控工作，持续完善制度(dù)规则体系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监测。科(kē)创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场(chǎng)运行情况改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风(fēng)险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市场发(fā)展特点(diǎn)，实施(shī)了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度(dù)、持仓限额(é)制度等一系列风(fēng)控安排，保障(zhàng)了(le)期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期(qī)权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿(yán)用前(qián)期的风控(kòng)措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨(zhǎng)跌幅设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数(shù)适应(yīng)性调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后(hòu)续，上(shàng)交所将在(zài)目前(qián)行之有效的风险防控和市场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进一步做好风(fēng)险(xiǎn)研判，全面加强市(shì)场监管，确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同市场各方(fāng)扎实做好各项业务和(hé)技术(shù)准备工作(zuò)作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确，保障科创(chuàng)50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品规(guī)模和流(liú)动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本市场基础、成(chéng)熟、普遍的金融衍(yǎn)生工(gōng)具，在价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市场多空平(píng)衡机制(zhì)等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以(yǐ)来，证监会组织沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，有效发挥(huī)了引(yǐn)入增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为(wèi)股票市(shì)场的基础性风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日(rì)，上交所就(jiù)上市交易(yì)上证50ETF期(qī)权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所上市交易沪(hù)深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期(qī)权，同期深交所上市创业(yè)板ETF期(qī)权、中证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科创50ETF期权启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士对此表示，目(mù)前(qián)我(wǒ)国(guó)已经推出了不同(tóng)类型的期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品(pǐn)种对应市场不(bù)同(tóng)的市值的公(gōng)司(sī)和投资风格(gé)，科(kē)创50ETF期权(quán)的推出，将对(duì)科创(chuàng)板(bǎn)市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科(kē)技创(chuàng)新风(fēng)格投(tóu)资有(yǒu)了风险管理(lǐ)工具(jù)，这将有利于(yú)投资者(zhě)做好风险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投资(zī)者(zhě)的投(tóu)资交易需求。

　　同时，按(àn)照记者观(guān)察，目(mù)前ETF期权的合约标的都(dōu)是ETF市场的(de)龙(lóng)头产(chǎn)品，目前包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉实沪(hù)深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF、易方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模最大(dà)，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第二名(míng)。另(lìng)外，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型(xíng)指数跟(gēn)踪产品中(zhōng)，规(guī)模也位(wèi)居前列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)，华(huá)夏科创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较(jiào)大，管理(lǐ)规模和产品(pǐn)流动性(xìng)都具备突出优势。”上述(shù)公募(mù)投资人士(shì)称。

　　而根据业(yè)内人士分析(xī)，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工(gōng)具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策略也会丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发(fā)挥(huī)上述作用，可以提升ETF期权(quán)产(chǎn)品交易需求，流(liú)动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸(xī)引中长资资金，增强股票ETF产品关注(zhù)度，这也会让相应的龙头ETF产(chǎn)品的规模和流动性(xìng)进一步(bù)巩固，市场吸引(yǐn)力(lì)也(yě)会不断增强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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