金融界(jiè)4月27日消息  顶着“港(gǎng)股(gǔ)白酒第一股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬(gà)的是(shì)开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最(zuì)终收盘下跌(diē)17.93%，报8.88港元/股(gǔ)，上市第一天市值就(jiù)缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽酒挂(guà)牌上交所后，至今没(méi)有酒(jiǔ)企成功上市(shì)，珍酒李渡(dù)是近(jìn)7年(nián)时间第(dì)一(yī)只(zhǐ)实现资(zī)本(běn)上市(shì)的白酒(jiǔ)股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国台(tái)等均止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此(cǐ)次在(zài)港交所IPO，发售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍(bèi)，一(yī)手中签(qiān)率(lǜ)100%。值(zhí)得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引(yǐn)入基石投资(zī)者。

　　此次(cì)IPO之(zhī)前，珍酒李(lǐ)渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着(zhe)“华尔街之狼(láng)”之称的(de)私募(mù)股权巨头(tóu)KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在202国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人1年11月(yuè)和2022年(nián)5月分别投(tóu)资3亿(yì)美元、5亿美元，两次(cì)成(chéng)本分(fēn)别为1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这(zhè)意味着私募(mù)巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一家致力(lì)提(tí)供以酱香型为(wèi)主的次高端(duān)白(bái)酒产品的中国(guó)白酒公司。珍酒李(lǐ)渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒品牌，覆(fù)盖酱香型、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年收入(rù)计算，珍(zhēn)酒李渡是中国第四大民营(yíng)白酒公(gōng)司，以及中国白酒行业中提(tí)供三(sān)种香型白酒的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡归母(mǔ)净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡2020年到(dào)2022年的毛利率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的(de)毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等(děng)企业(yè)毛利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直(zhí)接(jiē)原因(yīn)之一就是(shì)珍(zhēn)酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广告支(zhī)出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)销售(shòu)及(jí)经销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于同(tóng)期分别(bié)占公(gōng)司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费(fèi)就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡(dù)的(de)存货(huò)正在逐步(bù)增加。报告期内，公司存货分(fēn)别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势，存货(huò)周转(zhuǎn)天数(shù)分别为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六(liù)福 身价230亿元

　　低于(yú)行业的毛利率和(hé)“豪(háo)横”的广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴(wú)向东的操盘手法密切(qiè)相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东(dōng)出生在湖(hú)南醴陵的一个(gè)普通农村家庭，1992年，在湖(hú)南省(shěng)外贸学校毕业的吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐夫傅军旗下新华联集(jí)团(tuán)工作。此后四年，他(tā)升至新(xīn)华联集团董(dǒng)事、董事局副(fù)主(zhǔ)席(xí)。也(yě)是在此，吴向(xiàng)东正(zhèng)式开启了他的(de)白酒事(shì)业。

　　在(zài)傅军(jūn)的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年拿下五(wǔ)粮(liáng)液(yè)旗下川酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川酒王销量做到湖南第(dì)一。川(chuān)酒(jiǔ)王热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同(tóng)时(shí)，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下游经销商的(de)日子越(yuè)来越难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东与五粮(liáng)液签订了OEM代工协议，这是他在白酒业首(shǒu)创了一种(zhǒng)新模式OEM，即(jí)贴牌代工模式，随后(hòu)，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进世界杯，媒体将时任男(nán)足(zú)主(zhǔ)教练的米卢誉为(wèi)神(shén)奇(qí)教练和好运福星。深谙营销的(de)吴(wú)向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢(lú)担任金六福形象(xiàng)代言人(rén)。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑(xiào)地说(shuō)“中国人的福(fú)酒，金六福。”很长一段时(shí)间，金六福(fú)的(de)广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅速(sù)成为(wèi)国民白酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的(de)操盘下(xià)，贵州酱(jiàng)酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以及湖南知(zhī)名白酒(jiǔ)品(pǐn)牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的金东集团(tuán)旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业(yè)集团（国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产业板块(kuài)。涉足金融(róng)、文化旅(lǚ)游、新(xīn)能源、互联(lián)网、酒业等(děng)多个(gè)产业。

　　靠(kào)卖白(bái)酒，吴向东也(yě)一举成为湖南(nán)省株洲市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究院(yuàn)发(fā)布《2023胡润全(quán)球富豪(háo)榜》，吴向东以230亿元人民币(bì)财(cái)富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更好生意吗？

　　在前不久的第(dì)108届全(quán)国(guó)糖(táng)酒商品交易(yì)会上，阵阵寒意(yì)从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖(táng)酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出“重磅(bàng)观点”：酒(jiǔ)业(yè)整(zhěng)体将长(zhǎng)期进入销(xiāo)量负增长(zhǎng)、收(shōu)入低增长(zhǎng)或(huò)0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷(juǎn)时代(dài)，并(bìng)且很可能刚刚开(kāi)始(shǐ)。

　　第一，2023年是(shì)行业的(de)分水(shuǐ)岭，从(cóng)场景-量价-集中度看趋(qū)势，真正的(de)高端消费在疫(yì)情(qíng)场(chǎng)景中(zhōng)并(bìng)没有(yǒu)太受影响，次高(gāo)端库存(cún)仍(réng)未消化，区(qū)域酒借助消费恢复较快。高端的(de)恢复(fù)没有看到更强(qiáng)的(de)动(dòng)力，仍然在低位徘徊，一二(èr)季度上市公司业绩会出(chū)现增速放缓和进一(yī)步分化。

　　第(dì)二(èr)，从白(bái)酒(jiǔ)供需-库存周期看趋势(shì)，现在存在(zài)三个矛盾：一是产(chǎn)区和供(gōng)需的矛(máo)盾(dùn)，大(dà)产区都在扩产能，但(dàn)销量(liàng)在下降(jiàng)；二是名酒企业都(dōu)在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线，和地方(fāng)酒厂会产(chǎn)生矛盾；三(sān)是(shì)名酒企业(yè)渠道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是(shì)：2022年白酒行业(yè)销量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失的主(zhǔ)要(yào)是100块(kuài)钱以下的价位带，其(qí)原因在于城市化，大(dà)部分劳动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级空间基数变(biàn)小；超高端从(cóng)5万吨(dūn)上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价在300-800元(yuán)）的量至少(shǎo)涨(zhǎng)了(le)两(liǎng)倍。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各价格带白(bái)酒节前和节后的终端进(jìn)货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高端相关(guān)产品节前下(xià)降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次高端价格(gé)节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中(zhōng)高端(duān)节前(qián)下降4%，节后(hòu)上涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍(zhēn)酒李渡未来走向何(hé)方让我们(men)拭目以(yǐ)待。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人