大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通(tōng)股票(piào)混合(hé)来看，截(jié)至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基(jī)本(běn)为新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清仓了新能(néng)源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏变化和结构(gòu)转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源(yuán)板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调整取(qǔ)得(dé)了明显的(de)超(chāo)额收(shōu)益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系所代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结(jié)构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失(shī)去靠配(pèi)置获取超额(é)回(huí)报的(de)特(tè)征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重超(chāo)40％的(de)天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成(chéng)交占(zhàn)比超过40％的板块是王宝强学历，王宝强不是84年的吗(shì)2021年7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出(chū)类似特征，尽管热(rè)闹(nào)，但不赚钱。过(guò)去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超过2％的(de)行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万亿元(yuán)，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第(dì)一周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％王宝强学历，王宝强不是84年的吗，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往(wǎng)会(huì)有一波(bō)明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控(kòng)等大产业趋(qū)势以(yǐ)政府支持(chí)力度进一(yī)步加大、资本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦或基(jī)本形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是(shì)因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调整需求出现集(jí)中释放。就(jiù)资本市场而(ér)言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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