今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促(cù)进央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所(suǒ)、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司(sī)肯定会重(zhòng)点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关(guān)注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易(yì)方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽(jǐn)快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有(yǒu)配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置功能(néng)的(de)发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支持实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展的(de)重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现(xiàn)国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央(yāng)企有望(wàng)迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出(chū)央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上(shàng)市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较(jiào)高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数(shù)样本(běn)， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成(chéng)份股权(quán)重合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超(chāo)过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲基(jī)金经非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点(diǎn)来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商明确表示今年(nián)的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革(gé)和中国特色估(gū)值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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