随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动(dòng)车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。投资机(jī)arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会(huì)继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等(děng)人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据(jù)显示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为例，前(qián)十(shí)大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科(kē)，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基金分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160618634.png">

　　在(zài)一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法边际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了(le)过去几个季度(dù)的去(qù)库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧(cè)布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块，交易占比和估(gū)值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总体认为现在市场对于新(xīn)能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目(mù)前(qián)这个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能(néng)源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的(de)是(shì)中伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会(huì)继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货(huò)币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季(jì)度，王(wáng)睿减表(biǎo)示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收(shōu)益(yì)率(lǜ)预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和(hé)生活方式(shì)带来重大变化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相对准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给(gěi)出大部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰(xī)的(de)定(dìng)价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还(hái)没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大(dà)回调(diào)，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天(tiān)

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理(lǐ)告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时(shí)间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季(jì)度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化(huà)。对中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需要随时(shí)准备(bèi)证(zhèng)伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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