个人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据(jù)显示，截(jié)至今(jīn)年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步(bù)打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度(dù)了解，在养老基(jī)金(jīn)销(xiāo)售方(fāng)面已有(yǒu)多(duō)方实践。时(shí)值个(gè)人(rén)养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金(jīn)报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人(rén)养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得更多证(zhèng)券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获(huò)得(dé)代销资格。截(jié)至今(jīn)年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券(quàn)及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公司(sī)在(zài)个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和(hé)推(tuī)广中(zhōng)持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们财富(fù)管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基(jī)金投顾服(fú)务结合(hé)，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前(qián)，个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金。据人(rén)社(shè)部个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老(lǎo)金产品(pǐn)资格(gé)受到(dào)明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其(qí)顺利(lì)获得首批个(gè)人养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金公(gōng)募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务(wù)负责人向中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介(jiè)绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东(dōng)方证券亦表(biǎo)示，目(mù)前已(y重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗ǐ)基本实现了(le)养(yǎng)老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系的基(jī)础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给(gěi)客户更好的(de)服务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策略的认知、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务(wù)机构(gòu)的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可投资的产品(pǐn)类型的基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的(de)个(gè)性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个(gè)人(rén)养老金带(dài)来的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户数(shù)量(liàng)众多，但(dàn)缴存比(bǐ)率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于(yú)个人养老(lǎo)金退休(xiū)后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的(de)选(xuǎn)择已令投(tóu)资者目不(bù)暇接，如何(hé)让投(tóu)资者选择(zé)到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可(kě)为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客(kè)户(hù)甄(zhēn)选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有(yǒu)温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人养老金基金特点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业(yè)绩(jì)评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化(huà)评价(jià)，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特色(sè)养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客(kè)户(hù)个性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认的是(shì)，虽然证券公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算少，但远难以与大型商业银(yín)行的优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报发布(bù)会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资者通(tōng)过(guò)其渠道(dào)开通(tōng)个人养老金账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服(fú)务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中显示(shì)，23家获准(zhǔn)开办个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金(jīn)交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业务和理财(cái)交易(yì)业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证券公司个人养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力(lì)个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此(cǐ)前(qián)表示(shì)，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择(zé)。中信证券亦推出个人养老金投资一(yī)站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提(tí)供(gōng)含(hán)账户管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体(tǐ)的个人养老金投资(zī)综(zōng)合服(fú)务(wù)。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分(fēn)券商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介绍，东方(fāng)证券基于对(duì)个人养老金目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老(lǎo)金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员公(gōng)司(sī)开展走进企业推(tuī)广个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业(yè)初期组(zǔ)织了(le)超过100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业(yè)服务活动，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实(shí)施已有(yǒu)半年(nián)，相关产品的收(shōu)益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好(hǎo)是个人(rén)养老(lǎo)产品(pǐn)成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产(chǎn)品

　　同(tóng)时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)的核心(xīn)方向之一。通过不断完善客户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类(lèi)服务(wù)方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受(shòu)税优且对税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户(hù)会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关注(zhù)企事(shì)业单(dān)位员工，特(tè)别是大中型(xíng)城(chéng)市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业(yè)员工，他们(men)能(néng)够(gòu)享受个税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备一定投资意识和财(cái)务认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一个增(zēng)量市(shì)场，对证券(quàn)公(gōng)司而言，针对(duì)潜在客群可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券公司可(kě)以通过投(tóu)研优势(shì)和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基(jī)金(jīn)，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司可以通过加强顾问(wèn)服务，帮助(zhù)客户有效应对(duì)投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老投资的获(huò)得感(gǎn)、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表示(shì)，会针对(duì)不同风险承受能力(lì)、不同年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制定(dìng)个(gè)性化养老策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户(hù)）提(tí)供符(fú)合(hé)监管部门要求的(de)金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服(fú)务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补充(chōng)养老(lǎo)解决方案(àn)、定期的(de)养老方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起构建养(yǎng)老金第三(sān)支柱(zhù)的(de)重要(yào)使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人(rén)养老金的认知。走进企事业单(dān)位，通(tōng)过上门服务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育(yù)活动(dòng)，帮助客户了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金的重要(yào)性、投资策略和长期(qī)规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功(gōng)能(néng)优化方面，建立内(nèi)容(róng)丰富的一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰(fēng)富的养老资讯和实用养(yǎng)老工具（如节税(shuì)计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度(dù)互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技应用方面，引入智能(néng)科技和人工智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能(néng)力(lì)、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时投(tóu)资组合(hé)跟踪和(hé)风险管理工具(jù)，帮(bāng)助(zhù)客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统的基础上，可(kě)以(yǐ)针对不同养老诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户提(tí)供(gōng)专业的(de)、一(yī)对一的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老(lǎo)目标(biāo)基金的(de)整体收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基(jī)金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人养老目标基(jī)金自成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自成立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户通(tōng)过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券(quàn)相关业务(wù)负责(zé)人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到(dào)在(zài)保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低回撤(chè)对于离退休时点较近的(de)投(tóu)资者比较合适，性(xìng)价比高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉长周期(qī)看也(yě)能满足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态适配的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较为清晰(xī)地(dì)区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同策略产品(pǐn)进行综合(hé)评判(pàn)。如此，才(cái)能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合(hé)基金分为目标风险型和(hé)目(mù)标日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承(chéng)受能(néng)力(lì)选择具体(tǐ)的产(chǎn)品(pǐn)。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大于(yú)70％，即可(kě)维(wéi)持退休前的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一(yī)个重要考(kǎo)量。由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)取(qǔ)用需(xū)要达到年龄(líng)等条件，投(tóu)资资金具有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求长期投资收(shōu)益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普(pǔ)惠金融属性，需(xū)要关注老百姓(xìng)长期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期(qī)资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波(bō)动，从而更好地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道(dào)网点(diǎn)和客(kè)户众多的(de)银(yín)行等机构相比，券(quàn)商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈(jǐng)，实现(xiàn)差异(yì)化的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立销售(shòu)机构都(dōu)可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严(yán)格(gé)意(yì)义(yì)上说是(shì)竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每(měi)家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服(fú)务时(shí)效性上与(yǔ)银行拉平(píng)，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务(wù)；二(èr)是增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更(gèng)加丰富(fù)，除(chú)特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为不同的(de)客户(hù)提供基于客户(hù)需求(qiú)和(hé)画像(xiàng)的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的(de)政策要求(qiú)下，客(kè)户如果(guǒ)想在券商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理要求，券商(shāng)暂时(shí)无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一(yī)，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置方案(àn)。未来(lái)期(qī)待能够从(cóng)政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户(hù)体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个(gè)人养老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔(zǎi)细询问之(zhī)下(xià)才(cái)发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一消息(xī)大大刺激(jī)了(le)不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万户(hù)，开(kāi)户速(sù)度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的三千多万人中(zhōng)，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个人养老金(jīn)产品的收益率远低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银(yín)河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专(zhuān)业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风(fēng)险偏好和养老规划(huà)，也(yě)需要业务人员及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业(yè)且综合(hé)的(de)服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投资者认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)每年(nián)封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全面需(xū)求，还(hái)需要结合其(qí)他商业(yè)产品等(děng)综(zōng)合(hé)考虑；大(dà)多数产品流(liú)动性差，难以预防到退休(xiū)前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然(rán)近半年(nián)来，个人(rén)养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在(zài)近期举办的2023清华(huá)五道口(kǒu)全球金融(róng)论坛上表示，目前个人(rén)养老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基本养老(lǎo)保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账(zhàng)户人数(shù)比例低；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养(yǎng)老保险发(fā)展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由试点业务转为常态(tài)化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企数(shù)量将增加不(bù)少(shǎo)。此外(wài)，专属(shǔ)商业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的(de)主要保险产品，这(zhè)意味着个人养老金保险产品名单也将扩(kuò)容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司披露的专属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的(de)个人养(yǎng)老保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加产品供(gōng)给的同时，多家(jiā)金融机构呼吁从产(chǎn)品设计端(duān)解决(jué)“开(kāi)户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突(tū)出的特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和(hé)医疗应急资(zī)产、为退休人群规(guī)划遗产(chǎn)、将养老投资(zī)与(yǔ)养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发(fā)；养老金(jīn)融产品的(de)设计理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少(shǎo)或(huò)转移上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果，应(yīng)该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专业的金融工(gōng)具(jù)、做艰难但长期正确(què)的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增值(zhí)能(néng)力资产的养老产品取决于发(fā)行人（或管理人）的(de)产品(pǐn)设计(jì)能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作为财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也希望能(néng)参与到具体(tǐ)的产品设计之中(zhōng)。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除(chú)了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者(zhě)的可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭(bì)环(huán)体(tǐ)验(yàn)。

　　针对参与个(gè)人养老金可能(néng)面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个(gè)人补充(chōng)养老金(jīn)融(róng)方案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证券已(yǐ)根据在(zài)职(zhí)群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退(tuì)休人群养老需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设(shè)计出多层次(cì)、多(duō)元化、个性化的(de)养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民(mín)提供持续卓越的养老规(guī)划与满足不同养老需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等(děng)不同品类产品，覆盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多(duō)样化、多(duō)层级(jí)的养老资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中(zhōng)的企(qǐ)业年金业务(wù)，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)还上线了自研的年金(jīn)综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例(lì)等数(shù)据(jù)，结合公募基(jī)金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委(wěi)托(tuō)年(nián)金组合的(de)评价结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服(fú)务背后的企业(yè)员工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证(zhèng)券基(jī)金(jīn)研究(jiū)中心已为部分(fēn)省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨(zī)询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央企与国企提供企业年金组合评价等(děng)综合金融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公司自主(zhǔ)开发建设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究咨询服务(wù)，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的(de)新服务(wù)，体(tǐ)现了在(zài)第二(èr)、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三大支柱养老金业(yè)务(wù)，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人养老金融服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售牌(pái)照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为(wèi)百(bǎi)姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我(wǒ)们(men)介绍之(zhī)前都已有(yǒu)所了(le)解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行的(de)客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多(duō)人只是开了(le)账户并没(méi)有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因为不(bù)知道(dào)如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或(huò)者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对(duì)比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度(dù)正式落(luò)地，在(zài)北京、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距(jù)离(lí)个人养老金制度(dù)落地已经过去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况(kuàng)如何？从(cóng)业(yè)人员在具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎样(yàng)理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更(gèng)关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部(bù)和(hé)国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台数据可知(zhī)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度经过半年时间的(de)发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨询和开(kāi)户(hù)外，还有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企(qǐ)业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注(zhù)的(de)问(wèn)题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作(zuò)以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一(yī)部分(fēn)拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了(le)个人养老金制度后，就分一(yī)部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱(qián)即(jí)使存(cún)长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活(huó)质量(liàng)，并(bìng)且放进(jìn)个人养(yǎng)老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的(de)生活质(zhì)量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言(yán)，他们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作(zuò)不久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一(yī)份保(bǎo)障”推(tuī)广效(xiào)果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务取得(dé)进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但完成(chéng)资(zī)金(jīn)存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的(de)开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在(zài)个人(rén)养老金(jīn)产品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目前(qián)个人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标(biāo)基金四(sì)类产品(pǐn)，即(jí)使(shǐ)不(bù)通过个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了(le)推广个人(rén)养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只(zhǐ)支持(chí)代销公募基金(jīn)，无法代销存款、银行理(lǐ)财、商重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗业养老保险，有些客(kè)户风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的需求(qiú)。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活和(hé)经济状况才是更重要的。

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