在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势(shì)，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了国民党任公是指谁，任公指的是什么(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅(fú)回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家(jiā)公(gōng)募旗下(xià)的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情(qíng)在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降(jiàng)温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经达到27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生(shēng)二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着(zhe)疫后经济(jì)活动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年(nián)日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公(gōng)司(sī)治理监督(dū)机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可(kě)能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投(tóu)资日(rì)本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场对日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题，建议投资(zī)者(zhě)在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部(bù)表(biǎo)示，随着(zhe)前期(qī)创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回调，当前(qián)估值已来到(dào)30倍的(de)历史低国民党任公是指谁，任公指的是什么位区间，且(qiě)一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设(shè)施(shī)建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态(tài)，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的(de)资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板(bǎn)块近期跌幅(fú)居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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