随着一(yī)季报披露完毕，有着“专业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方(fāng)达科瑞、易方达供给改革三只(zhǐ)基金是全市场公募(mù)FOF一季度持(chí)有只(zhǐ)数(shù)最多的权益基金，相比(bǐ)去年四(sì)季度(dù)，易方(fāng)达供(gōng)给改革取代融(róng)通健(jiàn)康产业(yè)，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动(dòng)上看，部(bù)分公募FOF继续超配权益资产，并偏向成长风格基金(jīn)，有的对阶段性涨幅过快的行业做了减(jiǎn)仓，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　谈(tán)及(jí)后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期维持对(duì)权益(yì)资产的乐观(guān)，国(guó)内(nèi)宏观经(jīng)济处(chù)于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要(yào)关注(zhù)以下条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修复等。

　　华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)

　　匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么g>最受公募(mù)FOF青睐

　　随(suí)着公募基金(jīn)旗下一季(jì)报披露，FOF基金经理新一季的基金配置清单(dān)也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示，华商新趋(qū)势优选(xuǎn)在(zài)一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目前公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权(quán)益(yì)基(jī)金，这(zhè)也是(shì)华商新趋势优(yōu)选第二(èr)个季(jì)度(dù)坐上公(gōng)募(mù)基金(jīn)“团购(gòu)”榜(bǎng)首，去年末(mò)是与融(róng)通健康产业(yè)并列(liè)首位。在此之(zhī)前，则由海富(fù)通(tōng)改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡配(pèi)置1年持有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基金(jīn)在一季(jì)度均重点(diǎn)配(pèi)置华商新趋(qū)势优选基(jī)金(jīn)，其(qí)中更有包匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五(wǔ)年等基金将华商(shāng)新趋势优选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不过(guò)，从持仓数量上看(kàn)，一季度(dù)末(mò)公募FOF合计(jì)持有华商(shāng)新趋势(shì)优选基金份(fèn)额4995.19万(wàn)份(fèn)，相比(bǐ)去年末增(zēng)持(chí)了17.62万份，持有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相(xiāng)比去年末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新趋势(shì)优选基金成立于(yú)2015年5月14日，基(jī)金(jīn)经理周海栋过往(wǎng)长期以成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)著称(chēng)，截止今年一季度(dù)末(mò)，成立以来收益率达(dá)到(dào)355.53％，过去五(wǔ)年收益(yì)308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有25只公募FOF三(sān)季度重仓(cāng)持有(yǒu)易方(fāng)达科瑞，合计持有份额1.74亿份，相比去年(nián)末持有的FOF基金只(zhǐ)数(shù)增加了6只，环比减持8437.61万(wàn)份(fèn)。据悉，易方达科瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势(shì)投资，关注估值被(bèi)错(cuò)杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重(zhòng)仓(cāng)买入。

　　易方达(dá)供给改(gǎi)革在(zài)一季度新进公募(mù)FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方达供给(gěi)改革(gé)，合(hé)计持有份额1.90亿份，相比去(qù)年(nián)底持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份。据悉，易方达(dá)供给改革基(jī)金经理杨(yáng)宗昌(chāng)是化学博士，有过多(duō)年化(huà)工研究(jiū)经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力圈，目前(qián)行业配置更趋均(jūn)衡(héng)。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计，被动(dòng)指数基(jī)金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信息技术ETF、华夏恒(héng)生(shēng)科技ETF；灵活(huó)配置混合(hé)基金(jīn)中，汇(huì)添富科技创新、易方达供给改革、易方(fāng)达新兴成长位列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增(zēng)持前(qián)三则被易(yì)方达信息产业(yè)、财通资管健(jiàn)康产业、中欧(ōu)碳中和占据；股票基金增(zēng)持(chí)前三分别为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延(yán)增长(zhǎng)主题(tí)、华夏(xià)智胜先锋；平衡(héng)基金增持前三则是交(jiāo)银定(dìng)期支付(fù)双息平(píng)衡(héng)、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳增(zēng)长；偏债混合基金增持前三(sān)依次(cì)为易(yì)方(fāng)达安盈回报、安信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金合信(xìn)鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高(gāo)行业配置(zhì)比例

　　一季度(dù)A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但行业分化较大。受益(yì)于数字经(jīng)济(jì)政(zhèng)策(cè)的提(tí)振与人工智能主题的不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新(xīn)能源等板(bǎn)块表现(xiàn)较(jiào)弱。从一季度披露的情况上看，部分FOF基金(jīn)经理(lǐ)继(jì)续(xù)超配权益仓位，并向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在一(yī)季度末对涨幅过高行业基金(jīn)进行了减(jiǎn)仓， 增加了(le)部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全(quán)安泰(tài)平衡养老(lǎo)FOF基金经理(lǐ)林国(guó)怀在一季报中表示，本季度基金主(zhǔ)要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产的仓位略(lüè)高于权益配置(zhì)中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的(de)配置比例，同(tóng)时适(shì)度降低(dī)价(jià)值(zhí)型(xíng)基金的配置比例；3、逢高(gāo)减(jiǎn)持部分转债品种，增加其(qí)他确定性较高的绝(jué)对收(shōu)益或相对收益基金品种；4、继(jì)续根据(jù)既定的策略(lüè)参(cān)与股票定增(zēng)、大宗交易等投资机会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目前权益部分依然保(bǎo)持略超配(pèi)价(jià)值风格，但偏离(lí)幅(fú)度已(yǐ)显著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的“略偏(piān)左侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的配置策(cè)略，通(tōng)过积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝对收益的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资产(chǎn)、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努(nǔ)力(lì)将该基(jī)金呈现为“相对稳定的‘贝塔’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持仓上看，富(fù)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么国城镇(zhèn)发展、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进(jìn)兴(xīng)全安泰前十大重仓基金，富国(guó)信(xìn)用债、万家安弘淡出(chū)前十大之列。

　　“在(zài)年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理(lǐ)对全年(nián)市(shì)场的主线判断(duàn)不是很清(qīng)晰(xī)，因此组合整体上除了向小市(shì)值成长风格有一定偏(piān)离外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整(zhěng)体(tǐ)上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要(yào)方向逐(zhú)渐有了较明确的判断，在操作上，本(běn)基(jī)金在 1 季度(dù)，逐(zhú)渐增(zēng)加(jiā)了(le)低(dī)估值价值(zhí)风格(gé)基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视(shì)相关板块的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平变化做动态(tài)调整。”华夏养老2045三(sān)年基(jī)金经理许利明表(biǎo)示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的主(zhǔ)要持仓仍然坚持长期资产配置策略，但继续(xù)对部分主(zhǔ)动权益基金进行了分(fēn)散(sàn)和(hé)优化，在一季(jì)度股票市场整体(tǐ)小幅上涨(zhǎng)但行业之间分(fēn)化巨(jù)大的市场(chǎng)中，基(jī)于对长期基本面、行业景气度、估值(zhí)、性价比等的判断，对(duì)行业风格的持(chí)仓(cāng)结构进行了(le)小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)高的行业基(jī)金(jīn)，增持部分短期表现较差的行业(yè)基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一季(jì)报中表示，报告期内，基(jī)金(jīn)整体保持(chí)中(zhōng)枢附近(jìn)的权益(yì)仓位(wèi)，但(dàn)内部结构有所调整。债(zhài)券(quàn)方面，适当增加固收仓(cāng)位的弹性，其(qí)他以现金管理(lǐ)为主；权(quán)益(yì)方(fāng)面，基于(yú)不同(tóng)板(bǎn)块的基本面和(hé)估(gū)值(zhí)性价(jià)比，略(lüè)加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美股(gǔ)基(jī)金，A 股减仓 TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部分收益。整体而言(yán)，通过(guò)动态再平衡，保持(chí)组合处于稳健均衡状态，重(zhòng)点关注一(yī)季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价(jià)值策略的基金的超配(pèi)比例，继(jì)续超配偏小盘(pán)风格的基金，适度(dù)增加了偏(piān)成长策略的基金的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去几(jǐ)年的大幅调整(zhěng)，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周(zhōu)期(qī)低位、低估值、低拥挤(jǐ)度）的范畴(chóu)，1季度逐步加(jiā)仓了偏(piān)科(kē)技成长策略基金的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。不过仍然(rán)选择那(nà)些(xiē)能(néng)够长期拿得住的基金，很(hěn)少去追逐那些短期大幅(fú)度上涨的、最亮眼的科技(jì)基(jī)金。在不同(tóng)地域(yù)的(de)投(tóu)资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小(xiǎo)幅降低了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度目标配置比例为70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金(jīn)的权(quán)益类(lèi)资产(chǎn)实际(jì)配置比例为71％，相(xiāng)对(duì)年度(dù)目标配置比(bǐ)例战术型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅过快的(de)行业做了减(jiǎn)仓(cāng)，增(zēng)加(jiā)了部分业绩和估值匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个(gè)月持有一季度(dù)操作上围绕经济(jì)增长(zhǎng)和政策支持方(fāng)向(xiàng)作为调(diào)整配置主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期(qī)增速较高板块的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标的实现(xiàn)配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消(xiāo)费(fèi)者信心等方(fāng)面(miàn)的(de)观察(chá)，鹏华养老2045将(jiāng)组合(hé)权(quán)益资产维持超配状态，结构上均衡配(pèi)置于(yú)：受益于(yú)顺(shùn)周(zhōu)期(qī)低估(gū)值的金融周期板(bǎn)块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常(cháng)的(de)消(xiāo)费医(yī)药板块(kuài)，以及受益于产业周期见底(dǐ)及国(guó)产替代的科技制(zhì)造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关(guān)注确定性和未来发展方向的机会

　　目(mù)前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险和机会(huì)？如何寻(xún)找投资(zī)主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理们也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)提(tí)到了对当下的思考。

　　南方基金鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数据真空期的度(dù)过(guò)，国内大类资产复(fù)苏预期(qī)进(jìn)入验证阶段。中(zhōng)期维持(chí)对权益资产(chǎn)的乐观，国内宏观经济处于(yú)底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以下条潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投(tóu)资）以(yǐ)及美(měi)债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复。从确定性和(hé)未来发展方向角(jiǎo)度(dù)出发，关注 TMT 中信息安全、数(shù)字经济和新技术领(lǐng)域(yù)。大复苏中在大消费板块内(nèi)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注航空出行供需格局和票价弹性带来的(de)潜(qián)在超预期(qī)机会。投资(zī)端关注地产链以及一(yī)带一路带动下的(de)部分细分领域(yù)配置(zhì)机会。

　　摩根锦程积极成长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相(xiāng)对债(zhài)券资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平，为(wèi)长期投资提供一定安全边际。年内(nèi)经济修复是确定性的，节(jié)奏(zòu)与幅度上虽有分(fēn)歧(qí)，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底的(de)空(kōng)间。结构(gòu)上，维持(chí)此(cǐ)前判断，关注受益于稳(wěn)内需政策加码(mǎ)的领域(yù)，包括地产链、政府支出(chū)或补贴可(kě)能增加的基(jī)建、信(xìn)创、自主可(kě)控等(děng)领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎(shèn)的态度，后续会(huì)持续(xù)关注新技术(shù)对(duì)经济(jì)各个(gè)领域的影响；对(duì)消费服务(wù)业(yè)来讲，去(qù)年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓，二季度市场对其关(guān)注(zhù)度有(yǒu)望随着节日出(chū)行、消费数据(jù)改善(shàn)而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金(jīn)经理薛显志(zhì)、江虹表示，权(quán)益(yì)市场来看，当前中国经(jīng)济处(chù)于复苏(sū)早(zǎo)期(qī)，2月以来市(shì)场(chǎng)的下跌属于“放开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调。复盘历(lì)史上(shàng)的复苏周期，权(quán)益方面均能有所(suǒ)作为，基本(běn)面的总体改善能激活市场的生态(tài)，市场会不断寻找基本面改善的诸多(duō)细分方向(xiàng)。结构(gòu)方(fāng)面，市场一季度已找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月(yuè)份开始，估计(jì)市场会围(wéi)绕(rào)各行业受益(yì)改善幅(fú)度，不断(duàn)挖掘(jué)一季报超预(yù)期、全年指引(yǐn)较好的细分方向。同时(shí)，因处(chù)于(yú)复苏阶段，顺(shùn)周(zhōu)期方向也会存在(zài)机会(huì)。

　　鹏华(huá)基金孙博(bó)斐(fěi)表示，未来(lái)持续关注(zhù)以下三个方向：一是顺(shùn)周(zhōu)期低估值板块具备长(zhǎng)期投资价值(zhí)，此外，关注央国企改革能否带来相关行业、企业(yè)基本面的改善，并(bìng)打开估值提升的空间。

　　二是(shì)消费医药(yào)板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价比更高。三(sān)是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的关键(jiàn)环节，是长期(qī)关注的方向。短周期(qī)来(lái)看(kàn)，半导体行(xíng)业可能在下半年周期见底，计算机行业(yè)的景(jǐng)气度相较于(yú)去年也是(shì)大(dà)幅改(gǎi)善。而人工智能(néng)等(děng)技术的突(tū)破，有可能打开(kāi)科技板块的成长空间。

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