本(běn)轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中(zhōng)国(guó)大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后(hòu)业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企(qǐ)医院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的(de)高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制(zhì)备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的(de)代工服(fú)务(wù)的制造(zào)商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到(dào)模组封装，为国内外(wài)客户提供一站式代(dài)工解(jiě)决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提(tí)供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公(gōng)司也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对(duì)的(de)压力显然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和(hé)印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸chà)，但公司(sī)自身技术含量较(jiào)低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技术服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术(s坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸hù)服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技(jì)术服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的(de)国家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全(quán)套射频前端(duān)芯(xīn)片设(shè)计能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司(sī)，下游主要是(shì)消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来(lái)的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合运(yùn)营(yíng)、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客户(hù)需求提供定制(zhì)化(huà)的运营支撑服务及技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不错，但公司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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