5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对(duì)于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估(gū)概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(g世界上哪个国家女人最开放òu)推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不(bù)如(rú)近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)世界上哪个国家女人最开放股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向(xiàng)做(zuò)了预判，综(zōng)合多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的(de)大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格(gé世界上哪个国家女人最开放)风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为(wèi)市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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