钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿乃至(zhì)94亿投(tóu)资，传艺(yì)科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似(shì)乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商传(chuán)艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的(de)题材搭配公司释放钠(nà)电池项目进(jìn)展(zhǎn)的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从宣(xuān)布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不(bù)过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的(de)传(chuán)艺科(kē)技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛(sài)道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海口(kǒu)的产(chǎn)能又(yòu)该如(rú)何消化？过往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山(shān)车(chē)海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时(shí)期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键(jiàn)技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风(fēng)口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天(tiān)之(zhī)际，传艺科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少万(wàn)元通(tōng)过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇(huì)鑫企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待(dài)召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下(xià)电话(huà)，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往(wǎng)在公告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到(dào)半年的时间(jiān)已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过(guò)《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关(guān)注函回复(fù)的公告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价“过山(shān)车”式(shì)上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前对交(jiāo)易(yì)所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科(kē)技(jì)规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项目，逐步形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司(sī)经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司(sī)盈利就已经达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司(sī)钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批通过，参(cān)团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过(guò)30亿(yì)元，其中的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传(chuán)艺科(kē)技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣(jùn)工投产，达产达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照(zhào)进(jìn)现实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础上(shàng)翻十几倍(bèi)。但(dàn)近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这个故事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪等(děng)诸多(duō)巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池(chí)与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新(xīn)能源配套(tào)雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经(jīng)走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低速电动车(chē)领域实现装车应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客(kè)户名称和订(dìng)单金额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长(zhǎng)。上海(hǎi)钢(gāng)联新能源事(shì)业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发(fā)布数(shù)据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的(de)产能中可以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠(nà)电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司(sī)实际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此(cǐ)前锂价飙涨的(de)背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到(dào)台前的，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池(chí)的平衡作(zuò)用，平(píng)衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产(chǎn)的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近(jìn)三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌(diē)至(zhì)16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池成本大(dà)幅下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成(chéng)本已(yǐ)经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负(fù)极材料价(jià)格(gé)可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子(zi)电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池(chí)的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且随着技术不(bù)断(duàn)发(fā)展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能(néng)和锂离子电池的成本(běn)拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅(qiān)酸电(diàn)池的成本(běn)。但能(néng)量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格在10万左(zuǒ)右及(jí)以(yǐ)下(xià)时，钠离子(zi)电池在动力领(lǐng)域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商业化进程(chéng)。但随着锂价持(chí)续下(xià)降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以传艺(yì)科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠(nà)电(diàn)池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市(shì)场还担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项目投(tóu)资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历(lì)发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定(dìng)力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家(jiā)常便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目(mù)的实施地点变更为重庆市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科(kē)技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投(tóu)项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投(tóu)入募资(zī)7445.13万元(yuán)），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施(shī)地点(diǎn)由江苏(sū)省(shěng)高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩(shèng)余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直(zhí)接的(de)后果就是原(yuán)有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建(jiàn)设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设(shè)项目建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预(yù)期相去(qù)甚远。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少