5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递(dì)交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿(yì)元人民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构(gòu)之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在(zài)美股市(shì)场持(chí)有34家(jiā)上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季(jì)度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林资(zī)产的(de)第二大(dà)重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不(bù)同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合(hé)能力等。双减政(zhèng)策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的教(jiào)育领域业(yè)务基(jī)础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足够的安全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关(guān)的(de)积极(jí)信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易(yì)委(wěi)员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方(fāng)24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据(jù)大幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证券(qu鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤àn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是(shì)明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落(luò)再度成为(wèi)信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后(hò鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤u)面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大主线人(rén)工(gōng)智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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