“非农之(zhī)夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部(bù)数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新(xīn)增就业33.9万(wàn)人，几乎是(shì)估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就业(yè)数据公布后(hòu)，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率拉升(shēng)，对利率前景更敏(mǐn)感的(de)两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指(zhǐ)数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼(qióng)斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅(fú)2.12％，创(chuàng)去年(nián)11月(yuè)30日(rì)鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗(àn)示12月(yuè)放缓(huǎn)加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普(pǔ)收(shōu)涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来(lái)收(shōu)盘(pán)新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继(jì)续脱离(lí)两个月低谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下(xià)行，创两周多来最差单(dān)日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新增就业人数而言，美(měi)国劳动力(lì)市场存在韧性(xìng)。可以看到，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生(shēng)产连续三个月(yuè)就业人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业(yè)人数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失(shī)业率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的失(shī)业率水平基本是(shì)60年(nián)代以来的最低水平，在失业(yè)率回升至4％之(zhī)前，预计还不会(huì)引发市场(chǎng)和官方的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资(zī)上(shàng)涨压(yā)力开(kāi)始降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联储进(jìn)一步加息的必(bì)要(yào)性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不动”是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，还需要关注(zhù)后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议(yì)上，欧(ōu)佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可(kě)能(néng)的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味(wèi)着(zhe)更多的不确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕(cán)食该集团(tuán)的市(shì)场份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着经济前(qián)景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周(zhōu)，沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减产，他(tā)告诫(jiè)投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克(kè)则(zé)与(yǔ)沙特能(néng)源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本周末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可能会(huì)在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公(gōng)司(sī)OANDA的高级市(shì)场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会(hu身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的ì)议之前(qián)做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该(gāi)低估沙特在(zài)欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他(tā)似乎支(zhī)持(chí)进一(yī)步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道(dào)：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经(jīng)济和金融稳(wěn)定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导致原油价格在六(liù)个(gè)月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总统的联合新(xīn)闻发布会上表示(shì)，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这(zhè)一(yī)点非常重要(yào)。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克(kè)兰在成(chéng)为北约成员国之前需要更多(duō)安(ān)全保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些(xiē)保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援引(yǐn)俄新社(shè)莫斯科5月31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除(chú)非(fēi)向基辅(fǔ)提供加(jiā)入(rù)北约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北约的(de)准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事(shì)，法国、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪(xù)回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通过债务上限法案(àn)，暂时取消(xiāo)了(le)政(zhèng)府31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务上限，避免了可能(néng)出现的(de)美国有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储本(běn)月会议(yì)或暂停加(jiā)息(xī)的预期推(tuī)动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据(jù)改(gǎi)善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价(jià)格(gé)表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内(nèi)天(tiān)胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以来(lái)，天然橡(xiàng)胶市场消息(xī)比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个(gè)5月行(xíng)情来看，生意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品(pǐn)行(xíng)情分析系统监测显示，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合(hé)来看，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期(qī)受消(xiāo)息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市(shì)场供多需少，终究无力(lì)支撑，上(shàng)行(xíng)态势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持(chí)续多日(rì)。直(zhí)至5月月中，收储传闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报(bào)价至11880元/吨。而(ér)后该消息(xī)始终未得到证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前云(yún)南干旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收储这一传闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与石(shí)油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业原料，是(shì)关系国计(jì)民(mín)生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的是(shì)，对(duì)于全球(qiú)来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的(de)。但要(yào)考虑到一(yī)个(gè)事实：中(zhōng)国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身(shēn)的天然橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国(guó)际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的储(chǔ)备(bèi)其实(shí)是有很高的必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储(chǔ)传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产(chǎn)全乳胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货交割品）。10万(wàn)吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的(de)年产量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的(de)消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的(de)供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象是交割品(pǐn)的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实(shí)占到相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收(shōu)储的(de)影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但(dàn)是，由于整个(gè)事件的进程会(huì)非(fēi)常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难(nán)言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的改变，产区全面开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产期(qī)，中国云南天(tiān)然橡胶产区加(jiā)速恢复(fù)开(kāi)割(gē)，预计6月中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已(yǐ)经全(quán)面开割，海外(wài)越南天然橡胶产区(qū)也全(quán)面开(kāi)割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入雨季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶(jiāo)积(jī)极性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低(dī)，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面(miàn)积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南部(bù)产出仍(réng)在低位，本周以(yǐ)及下(xià)周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数(shù)量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于(yú)历(lì)史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸(mào)订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎(tāi)用原(yuán)料价格处(chù)于低(dī)位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对(duì)后(hòu)市较为悲观(guān)、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显示(shì)，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销订(dìng)单缺货现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用(yòng)率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适(shì)度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡(hú)华(huá)钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前市场(chǎng)对今年的(de)预期(qī)过(guò)高。从下(xià)游轮胎行业(yè)来看，今年以来国内轮(lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认(rèn)为(wèi)是国内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶(jiāo)价走势，一方面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进程(chéng)，以及美国银行危机和美债上限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本(běn)面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和(hé)轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上(shàng)半(bàn)年好，比如(rú)美(měi)联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖(nuǎn)等，因(yīn)此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有(yǒu)明确(què)方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍然是主导后市胶价走势的(de)主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素，随着(zhe)各产区(qū)开割后产量逐(zhú)渐(jiàn)增加，海外(wài)恢复(fù)速(sù)度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶的数量并(bìng)不会少，包括(kuò)今年(nián)交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端(duān)没(méi)有(yǒu)天气(qì)影响的情况下(xià)，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半年来(lái)看，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内(nèi)，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前(qián)市场(chǎng)基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期(qī)开(kāi)始转向交易现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶(jiāo)价因此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，她表(biǎo)示短期胶价基(jī)本面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续(xù)关(guān)注(zhù)天气端(duān)是(shì)否有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来新的阶段性行情。（有删减）

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