“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的(de)出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统(tǒng)观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的(de)指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上(shàng)升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口(kǒu)增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出(chū)口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整(zhěng)体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车(chē)市较高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量(liàng)博(bó)弈。在(zài)全球(qiú)经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可能(néng)主要来自于(yú)存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在(zài)这(zhè)些国家的进(jìn)口份(fèn)额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路沿(yán)线10国的(de)进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带(dài)一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩(hán)的年(nián)均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年(nián)出口(kǒu)增(zēng)速可能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世(shì)界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可(kě)能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作(zuò)为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设(shè)下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对(duì)我国2023年窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余(yú)国(guó)家拉(lā)动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量(liàng)还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能(néng)在(zài)明(míng)年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年(nián)发达经(jīng)济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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