中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下(xià)降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的(de)主要(yào)还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来(lái)的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券(quàn)经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用全球化(huà)的平台优(yōu)势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互(hù)通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议和合并(bìng)计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩(jì)受(shòu)到上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的(de)基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种业(yè)务(wù)模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管(guǎn)理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资(无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方zī)产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在(zài)内，目前(qián)国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市场(chǎng)发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变。

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