周(zhōu)一的股市(shì)震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄(chāo)底资金(吉美生肖是哪几肖 吉美凶丑打一正确生肖jīn)”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下(xià)挫(cuò)的(de)时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五(wǔ)股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测(cè)算，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净(jìng)买入(rù)220亿元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买(mǎi)入排(pái)行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净(jìng)流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全(quán)部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌(diē)期间(jiān)的“抄(chāo)底资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回(huí)报。

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　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金(jīn)净买入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等(děng)产品(pǐn)也位居净流入资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭(zāo)遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也受到资金(jīn)的逆市买入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基(jī)金经(jīng)理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品(pǐn)复苏的(de)空间(jiān)受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场炒作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏(piān)高的情况下，资金可(kě)能(néng)更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获(huò)取(qǔ)整个市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表(biǎo)的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有(yǒu)所回落(luò)。但从长(zhǎng)期(qī)看，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等(děng)调(diào)整下(xià)来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业(yè)机(jī)构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金(jīn)融、大基建等(děng)权重股高位调整，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上冲较(jiào)快(kuài)，导致博弈(yì)资金(jīn)出现分(fēn)歧(qí)，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步(bù)修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出(chū)现分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据(jù)不(bù)及(jí)预期，权重板块回(huí)调带动大盘指数(shù)回落。

　　不(bù)过，民生加银(yín)基(jī)金认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企或有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益投资一部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的(de)部分底层逻(luó)辑仍旧是过去(qù)的A股市(shì)场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低(dī)估和(hé)低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善(shàn)、高股息水平等特(tè)征，使得其估(gū)值修(xiū)复成为了可(kě)能。虽然经(jīng)过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由(yóu)于情绪和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧(jù)烈(liè)波动可(kě)能(néng)；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分(fēn)个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善(shàn)的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复(fù)的空(kōng)间。

　　基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净流出资金。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块，以及部分(fēn)海外(wài)指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基(jī)金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年来“越跌越(yuè)买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂(zàn)净流出(chū)现象，华夏(xià)、南(nán)方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获(huò)利了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利(lì)盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后(hòu)，“顺周期”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价(jià)净流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超(chāo)预(yù)期(qī)，证(zhèng)券(quàn)板块(kuài)市场交投(tóu)活跃(yuè)度较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付(fù)金缴纳比例(lì)机制引入，证(zhèng)券公司保证金比例下(xià)调(diào)，经济(jì)温和复(fù)苏(sū)下行业景(jǐng)气(qì)度有望(wàng)持续修复。保险(xiǎn)板(bǎn)块一季报净利润(rùn)超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋(qū)势较(jiào)明(míng)显，资(zī)产端(duān)或有望(wàng)维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年(nián)宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促(cù)进电力消费需求增长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因素影响，预计今年二季度电力消费增(zēng)速将有望回升(shēng)。在电(diàn)力市(shì)场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电(diàn)价(jià)趋(qū)势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅(fú)上(shàng)涨，电力现货市场和辅助服务市场(chǎng)机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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