北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特(tè)和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环节(jié)中(zhōng)，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标(biāo)达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市(shì)公司(sī)最(zuì)新（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年(nián)老行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领(lǐng)域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特(tè)标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公(gōng)司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的(de)是主营集成(chéng)电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅(fú)前三(sān)名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的(de)-0.35％。

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