30年“不败(bài)”的可(kě)转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证(zhèng)指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和(hé)蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖(yá)式暴跌，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触发面(miàn)值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的(de)违约。彻底带崩了整个低(dī)价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又(yòu)涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债，一(yī)度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义g>

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银(yín)行等(děng)金融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续(xù)走低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分(fēn)歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数据走(zǒu)弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因(yīn)C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年(nián)或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义业库(kù)存及(jí)产能(néng)周(zhōu)期位置看，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提(tí)升政(zhèng)策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩(kuò)大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也(yě)表(biǎo)示(shì)，后续来看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下市场(chǎng苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍(réng)然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本(běn)轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍然存在区(qū)域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流(liú)动(dòng)性(xìng)难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的(de)流(liú)出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。