今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人(rén)士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公(gōng)司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿(yì)元(yuán)的首(shǒu)发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前(qián)市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上(shàng)报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批(pī)，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特(tè)色指(zhǐ)数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配(pèi)置功(gōng)能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一(yī)讲(jiǎng)话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市(shì)企(qǐ)业(yè)的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认可的基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上(shàng)市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国(guó)企估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样(yàng)本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成份股权重(zhòng)合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用(yòng)来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较(jiào)低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情。

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