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全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估(gū)值(zhí)分别(bié)处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初(chū)以来的(de)大幅(fú)上涨(zhǎng)后，当前(qián)这(zhè)些板(bǎn)块估值仍处于(yú)历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场整体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成(chéng)为(wèi)其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续(xù)支撑和催化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十周年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合作(zuò)联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后(hòu)续(xù)5月召开在即的第三届“一带(dài)一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家(jiā)数(shù)据局。运营商(shāng)作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景(jǐng)气(qì)修复预期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏(sū)+人(rén)民币(bì)升值的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力(lì)修复，带动(dòng)能(néng)源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链作为(wèi)原材料高(gāo)度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下(xià)游(yóu)需求(qiú)基本集中在国内市场的方向之一，将(jiāng)充分受(shòu)益于人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游(yóu)领域需求预期回(huí)全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业(yè)龙(lóng)头(tóu)盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口(kǒu)）、大(dà)型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的(de)战略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境，但近期板块景(jǐng)气(qì)已(yǐ)在改善：一方面，随着全(quá全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词n)球航运市场需求正在增(zēng)长(zhǎng)，带(dài)来包括(kuò)化(huà)学品船(chuán)与成品油轮(lún)船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和(hé)产能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶(bó)制(zhì)造(zào)业(yè)已在逐步实(shí)现(xiàn)结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及确定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路及(jí)铁路(lù)板(bǎn)块上市(shì)公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布(bù)股东回报计划，大(dà)幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高分红水平，给投资人带(dài)来(lái)确定性(xìng)的高股息回报。

　　3）大(dà)型银(yín)行：经济(jì)复(fù)苏大背景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值(zhí)也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投资(zī)的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳增长。此(cǐ)外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银(yín)行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以(yǐ)来11.6％的较低位置，修复空间较大。