5月以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年(nián)内收益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷(fēn)创下历(lì)史新高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生(shēng)互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性(xìng)与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场(chǎng)估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗，看好(hǎo)人工智(zhì)能、互联(lián)网科技(jì)、创新药等细分领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内(nèi)资金(jīn)合计净(jìng)流入(rù)达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科(kē)技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国基金等旗(qí)下(xià)5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互(hù)联(lián)网ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年内(nèi)份额(é)增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额(é)已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市场规模最大(dà)的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截至(zhì)5月(yuè)26日，仍有超九(jiǔ)成港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创(chuàng)下(xià)年(nián)内收市(shì)新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下移动。

　　铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗

　　对于近期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒生科技ETF基(jī)金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和(hé)弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存(cún)韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括了(le)大部分内地互联网以及新经济领域上市公(gōng)司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去(qù)年防疫政(zhèng)策转(zhuǎn)向后市场对于国内(nèi)疫(yì)后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月(yuè)份(fèn)，国(guó)内经济整体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱，这也使(shǐ)得(dé)市(shì)场对(duì)于国内经济(jì)复苏预期开始修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流(liú)动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港股作为离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，5月(yuè)市(shì)场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基(jī)金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强(qiáng)弱(ruò)关系的(de)直接(jiē)反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预期中国(guó)经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港股(gǔ)表现很亢(kàng)奋(fèn)，但实(shí)际结果中美两边的状态(tài)变化(huà)还是需要更长时间，但大概(gài)率还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过(guò)程中的波(bō)折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药(yào)等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌，但多位业内人(rén)士(shì)认为，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机(jī)影(yǐng)响(xiǎng)和(hé)主要经济体(tǐ)政策变化(huà)扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持(chí)续回调(diào)，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或(huò)许(xǔ)是值得(dé)关注的方向，例如(rú)恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创新药(yào)等(děng)，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药以及消费(fèi)复(fù)苏或者更能调动(dòng)市(shì)场的关注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金(jīn)刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过定投(tóu)分(fēn)散(sàn)参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险和机会(huì)。同时(shí)，选择更(gèng)有价值的细(xì)分赛道，或(huò)许(xǔ)更符合(hé)未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，推动(dòng)了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智能(néng)应用或利好科技相关(guān)细分领(lǐng)域。其(qí)次(cì)，港股(gǔ)创新药是国内医药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备(bèi)相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道，对比美(měi)国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ)和(hé)创新药，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因(yīn)为目前我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展(zhǎn)的确定(dìng)性增强，居民可支配收入(rù)增加，消(xiāo)费(fèi)信心正(zhèng)逐(zhú)步(bù)恢(huī)复。

　　中融基金表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场是以机构和外资为主导的(de)市场，因此海外经济数据对港股资金面(miàn)会产生较(jiào)大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较弱(ruò)的(de)国际宏观环(huán)境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资(zī)者可以关(guān)注高稳(wěn)定性且(qiě)具备(bèi)估值性价(jià)比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美国经济(jì)下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发(fā)生时，我们(men)可能(néng)就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强。”中融基金进(jìn)一步指出(chū)，可以先重点关(guān)注(zhù)运营商等高股(gǔ)息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场(chǎng)预期(qī)更进一步(bù)强化(huà)，可(kě)以更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异(yì)很大(dà)，建议(yì)更多关(guān)注个股的性价比与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然(rán)位于历史(shǐ)偏低(dī)水平。从基本面角度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概(gài)率是一(yī)波三(sān)折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱的相对悲观的预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步(bù)上修。而(ér)从流动性角度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大(dà)概率(lǜ)事件，预计(jì)人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解(jiě)。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益于国内经(jīng)济(jì)复(fù)苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其(qí)离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及(jí)海外多重因素影响(xiǎng)，市场整(zhěng)体波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资人(rén)可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取(qǔ)基金定投的(de)方式(shì)投资于(yú)港股(gǔ)市场。

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