一(yī)度被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的(de)股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构(gòu)投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发(fā)权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大(dà)部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更倾向于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝(jué)对(duì)份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机(jī)构(gòu)投资者对行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会(huì)将较为低风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资(zī)产组合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道(dào)，由于近(jìn)年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比(bǐ)较(jiào)均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资(zī)金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热(rè)情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入(rù)市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几(jǐ)年(nián)投资(zī)热(rè)点轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得(dé)个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于(yú)β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基(jī)于大(dà)势(shì)选(xuǎn)择宽基(jī)投资(zī)工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医(yī)药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF回族女人为什么离婚少更(gèng)容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民，为投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由(yó回族女人为什么离婚少u)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更容易(yì)受(shòu)到市(shì)场消息的影响，这对于我们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的(de)要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能会带来更活跃的交(jiāo)易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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