金融界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机(jī)构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yún. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居(jū)民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性(xìng)波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在(zài)季末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季初发n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存(cún)款在季末季(jì)初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存(cún)款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量会持续(xù)维(wéi)持在(zài)低(dī)位。

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