踩上(shàng)AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于(yú)周(zhōu)鸿(hóng)祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质疑(yí)成为减持(chí)铺路。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市(shì)后最差年(nián)报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布2022年财(cái)报(bào)，公司实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报(bào)首次亏损。三(sān)六(liù)零同时(shí)发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股吧等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅(guō)，不少网友担心公司下周一股(gǔ)价(jià)走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹(jì)象。一(yī)季(jì)报显示，三(sān)六(liù)零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴(bào)涨的一季度股东(dōng)户数增加(jiā)约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重(zhòng)要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年的(de)财务数(shù)据，后者录(lù)得133亿的(de)营业收入(rù)，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度(dù)继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司总资产为386.16亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有(yǒu)三个出现不同(tóng)程度(dù)下滑(huá)，其(qí)中贡献营收(shōu)半壁江山的互联网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安全及其他(tā)业务收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)，收入为为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市(shì)公司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年(nián)六个年(nián)度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业(yè)收入从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份(fèn)均在30亿元(yuán)附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润(rùn)直接下(xià)滑七成，只录(lù)得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入下降及(jí)对联营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大(dà)股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的(de)三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的(de)突然爆火(huǒ)。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿(hóng)祎也在(zài)不同场合(hé)、通(tōng)过不(bù)同渠道表达(dá)对大模型(xíng)的看(kàn)好，传(chuán)递(dì)公司(sī)的优势(shì)，公司在AI方(fāng)面曝光(guāng)度甚至(zhì)远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所(suǒ)回调，公司(sī)股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报(bào)和一季报(bào)出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接(jiē)炸开(kāi)了锅，多数投资者表示(shì)大跌(diē)眼镜，开始担(dān)心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注意到(dào)，随着今年以来股价的(de)暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连(lián)续六个季(jì)度保持基本不(bù)变，但(dàn)到(dào)了(le)今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增(zēng)幅(fú)高(gāo)达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反，一季度(dù)以股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股(gǔ)东却(què)在逢(féng)高(gāo)大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显(xiǎn)示，一(yī)季度“北(běi)京中关村资本(běn)基金管(guǎn)理(lǐ)有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹(yī)号投(tóu)资基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹投资合伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股(gǔ)，即便按一季(jì)度均(jūn)价(jià)计套现金额也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零(líng)新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新(xīn)势力之一的(de)哪吒汽车去(qù)年(nián)财务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实(shí)体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿(yì)元。根据三六零此前公告披(pī)露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏(kuī)损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而(ér)三年(nián)累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放(fàng)弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零(líng)全资子公司三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的(de)出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业，对应(yīng)的增资额(é)为10亿元(yuán)。据此(cǐ)估算(suàn)，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃上述增资权后，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外(wài)投资进展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒(zhā)汽车各股东方(fāng)签署(shǔ)有关(guān)协(xié)议，以支持(chí)哪吒汽车股(gǔ)份(fèn)制(zhì)改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对(duì)外(wài)投资(zī)进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合(hé)哪吒汽车股改，三六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经(jīng)缩水(shuǐ)为107.56亿元，跌了(le)一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调不(bù)得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账面值(zhí)出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除(chú)出售欧朋浏览器(qì)确(què)认的投(tóu)资亏损5.14亿元(yuán)，意味(wèi)着哪吒(zhā)汽车带(dài)来(lái)的投资亏损约9.4亿元。

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