本周铁矿石期(qī)货价(jià)格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约(yuē)跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本(běn)周(zhōu)后(hòu)几个(gè)交易日，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌的态(tài)势，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌3美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季(jì)度以来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步(bù)发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格跌(diē)幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历史(shǐ)同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚(gāng)性(xìng)支撑相较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约价格。而远月(yuè)合(hé)约开(kāi)始计价(jià)终(zhōng)端需求走弱和铁(tiě)矿石(shí)受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需(xū)求复苏(sū)不(bù)畅，成本中枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险(xiǎn)冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看(kàn)，尽(jǐn)管地(dì)产销售(shòu)明(míng)显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资(zī)端(duān)尚需时间，一(yī)季度房屋新开(kāi)工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致钢材需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需(xū)求(qiú)构成压力。”国投(tóu)安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压(yā)力(lì)不大，疏港(gǎng)依旧维持(chí)高位，铁矿(kuàng)石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显低于(yú)历史平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不(bù)应(yīng)有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流铁(tiě)矿石二季度将(jiāng)逐步(bù)进入(rù)发运旺季，力拓(t如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁uò)一季(jì)度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁升，铁矿石(shí)供应(yīng)将逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水(shuǐ)继续提产空间有限，开(kāi)始面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将(jiāng)逐(zhú)步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口库存维(wéi)持下(xià)降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比减(jiǎn)少39如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁.10万吨；当前样(yàng)本(běn)钢厂的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止降(jiàng)转(zhuǎn)增(zēng)，钢(gāng)厂(chǎng)低库(kù)存按需补库(kù)为(wèi)主(zhǔ)。澳(ào)巴(bā)极端天气导致4月底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合约(yuē)当前整体估值水平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于后市，兰(lán)格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以按(àn)需(xū)补(bǔ)库为(wèi)主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下周进口铁矿石价格指数将继(jì)续(xù)振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补(bǔ)库(kù)对价格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚(shàng)未有(yǒu)太(tài)大(dà)起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持(chí)续调整(zhěng)后(hòu)压力得到(dào)基本(běn)释放，下(xià)行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间(jiān)周期(qī)看，今年(nián)大基调(diào)是(shì)经济(jì)复苏(sū)，尽管节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也(yě)意味着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当前(qián)位置(zhì)不宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节(jié)奏上(shàng)或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度(dù)。

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