财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓2023年石油会暴涨吗，今日油价格表(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公2023年石油会暴涨吗，今日油价格表等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是公(gōng)募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产业(yè)界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加(jiā)仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类行业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合(hé)前(qián)十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于(yú)人工(gōng)智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不(bù)确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受(shòu)的。所(suǒ)以(yǐ)，任何(hé)一个行业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)2023年石油会暴涨吗，今日油价格表的突破进展(zhǎn)；而4月(yuè)以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中(zhōng)建议(yì)投资者优(yōu)先关注应(yīng)用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年(nián)科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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