“非(fēi)农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国(guó)劳(láo)工部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月(yuè)以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收(shōu)益率(lǜ)拉升(shēng)，对(duì)利率前景更(gèng)敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的(de)美联储7月(yuè)加息几率增(zēng)加，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大(dà)美国股指集体高(gāo)开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达(dá)克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两(liǎng)日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话(huà)暗示12月(yuè)放缓加(jiā)息当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报公(gōng)布次(cì)日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但未能抹平全周跌幅，和(hé)布油均三周(zhōu)来首次(cì)累跌，市场焦点转向本(běn)周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国(guó)劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农从(cóng)25.3万上修至(zhì)25.4万，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至(zhì)今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主(zhǔ)要集(jí)中在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万(wàn)）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现亮眼(yǎn)，与近期房(fáng)地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的(de)状态吻合(hé)。同时(shí)她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平(píng)基本是60年(nián)代以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市场供需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工(gōng)资上涨(zhǎng)压力开(kāi)始降温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减弱(ruò)，美联储进一步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她(tā)表示，美联(lián)储6月利(lì)率会议“按兵不动”是大概率事件，还需(xū)要关注后(hòu)续公布(bù)的(de)5月(yuè)美(měi)国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息(xī)。美联储(chǔ)利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美(měi)元指数(shù)在105附近偏强(qiáng)运行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风(fēng)险(xiǎn)偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息(xī)人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不太(tài)可(kě)能在会(huì)议上(shàng)决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更多(duō)的(de)不确(què)定性(xìng)，结(jié)果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间(jiān)相互争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前景(jǐng)的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这些行动都(dōu)未(wèi)能(néng)止住(zhù)油价的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁要(yào)进一步(bù)减产，他(tā)告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了(le)反调(diào)，这位(wèi)俄罗斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧佩克(kè)+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能会(huì)在年底前(qián)自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据(jù)和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做(zuò)空原油(yóu)，交易员永远不应该低估(gū)沙特(tè)在欧(ōu)佩克(kè)+会议期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫不(bù)犹(yóu)豫地(dì)做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似乎(hū)支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部(bù)长们(men)决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济和金融(róng)稳定(dìng)突(tū)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格(gé)在六个月内从(cóng)逾140美元重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成(chéng)为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基(jī)在与爱沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会(huì)上(shàng)表示，在俄乌冲突(tū)进行期(qī)间(jiān)，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰(lán)在成为(wèi)北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰(lán)需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资(zī)格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时(shí)报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道(dào)称，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基向北(běi)约各(gè)国领导(dǎo)人明确表示，除(chú)非(fēi)向基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅正(zhèng)在等(děng)待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示，德国不认为北约应该在近期内接纳乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其(qí)他一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从(cóng)海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避(bì)免了可能出现的(de)美(měi)国(guó)有史以来首次违约，使得市(shì)场避险情绪(xù)消退。同时(shí)在(zài)美(měi)联储本月(yuè)会议(yì)或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动下，美元(yuán)指数(shù)回(huí)落至一周低点(diǎn)，对风险(xiǎn)资(zī)产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月(yuè)财新PMI重返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场也(yě)在翘(qiào)首(shǒu)等待新一轮(lún)稳增长政策(cè)的(de)出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带(dài)动下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息(xī)比较(jiào)热闹，前(qián)有(yǒu)云南旱灾(zāi)消息发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示(shì)，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综(zōng)合来看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中(zhōng)，收储传闻(wén)叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现(xiàn)货(huò)胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此(cǐ)前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师童长征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传闻息(xī)息相关。他(tā)指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四(sì)大工业原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫(háo)无疑(yí)问的(de)是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严(yán)重过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶(jiāo)来说，是供(gōng)不应求的(de)。因此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的国(guó)际(jì)政(zhèng)治格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有(yǒu)很(hěn)高(gāo)的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对(duì)于整(zhěng)个天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是(s重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么hì)如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不(bù)同了。因为目(mù)前全年国产全乳的(de)最(zuì)大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到相当全(quán)年(nián)交割(gē)品产量(liàng)的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的(de)一(yī)个比(bǐ)例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断影响，再结(jié)合历(lì)史上收储的(de)影(yǐng)响，RU的价格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于整个(gè)事件的进程(chéng)会非常缓慢，价格的反应不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量(liàng)，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺季(jì)到(dào)来(lái)，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师胡华钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡(xiàng)胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游原料价格相(xiāng)对偏(piān)低，胶农(nóng)割胶积极性不高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期货橡胶研(yán)究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐(zhú)步恢(huī)复(fù)正常，产量逐(zhú)渐增加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海南日收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以及下周预计(jì)雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大(dà)面积开(kāi)割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降(jiàng)雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处于历史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象(xiàng)不会(huì)是(shì)引发行情上涨的(de)主要因素(sù)。

　　从(cóng)需(xū)求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层(céng)级经(jīng)销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企业(yè)排(pái)产积(jī)极(jí)性不减。半钢胎样本(běn)企业(yè)产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销出货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利(lì)用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映(yìng)国内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国内(nèi)汽车(chē)市场(chǎng)相对疲软，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀(pān)升，有些人认为是国内需(xū)求不行，但是其实是进口过(guò)多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面(miàn)中国经(jīng)济复苏(sū)进程、人(rén)民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进程(chéng)，以及(jí)美国银行(xíng)危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等(děng)，因(yīn)此(cǐ)对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开(kāi)割后(hòu)产量逐渐增加，海外(wài)恢复(fù)速度仍然偏慢，预(yù)计干胶(jiāo)的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期(qī)观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没(méi)有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情况下，后续(xù)主导胶价(jià)的(de)因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预(yù)计难(nán)有起色。外需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前市场(chǎng)基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此(cǐ)持续承压(yā)运行(xíng)。整体来(lái)看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本(běn)面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只有价格的绝对(duì)低(dī)位才(cái)能刺激有效的去库和资金再(zài)次做(zuò)多的意愿。后续还(hái)需继续(xù)关注天气端是否有扰动因素，一旦天气出现(xiàn)异(yì)常状况，或(huò)将带(dài)来(lái)新的阶段性行情(qíng)。（有(yǒu)删(shān)减）

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