一度被称为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从(cóng)全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投(tóu)资者大部分由股民(mín)转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一(yī)篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能(néng)更好地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把(bǎ)控较严(yán)格，在看(kàn)准投资机(jī)会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人(rén)投资(zī)者占比较高的行(xíng)业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国zhōng)占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据(jù)更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台(tái)阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热(rè)情的提(tí)升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发(fā)展，个人(rén)投资(zī)者入市(shì)规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低，运作透明度较高(gāo)，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一是随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国高(gāo)A股市(shì)场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投(tóu)资者分散(sàn)风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者(zhě)大(dà)都由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个(gè)人占比可(kě)能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称。

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