在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季报后(hòu)，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季(jì)报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降低(dī)，压(yā)力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致性”。

　　而(ér)且需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起大(dà)落在(zài)市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给(gěi)下(xià)游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而(ér)且在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连续(xù)两日(rì)上涨，两日(rì)内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科(kē)方面也给出(chū)自己研(yán)判(pàn)。王(wáng)启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可(kě)能形成振(zhèn)荡(dàng)期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度(dù)是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能大规模交付(fù)会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来(lái)看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在(zài)宁(níng)德时(shí)代(dài)与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能源汽车(chē)市场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车(chē)应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产(chǎn)40GWh动力(lì)电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因(yīn)此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存(cún)较(jiào)低的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本身库(kù)存不(bù)足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜(mó)约(yuē)为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本(běn2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天)保持7天的最低(dī)安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复(fù)，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购(gòu)博(bó)世(shì)集团的德国(guó)哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中也认(rèn)同(tóng)这(zhè)一(yī)观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于(yú)动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年一季度(dù)处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季(jì)度开(kāi)始将进入(rù)交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储能(néng)业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产(chǎn)能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前订(dìng)单(dān)状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)来(lái)是(shì)供(gōng)不应求。此外，海(hǎi)外的客户也(yě)正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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