美国(guó)银(yín)行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能(néng)出(chū)售所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投(tóu)资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一(yī)共(gòng)和(hé)银行集中于(yú)财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的(de)数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将(jiāng)监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国(guó)人担心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成年人表示他们(men)担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高(gāo)度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货币政(zhèng)策(cè)会(huì)议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘(pán)原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的(de)最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美(měi)国再(zài)度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次(cì)进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难(nán)以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目(mù)标，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性(xìng)。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后(hòu)回(huí)落，盘(pán)面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连(lián)续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的(de)突破上行仍(réng)需(xū)其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级(jí)别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加息对大宗(zōng)商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问题(tí)依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面(miàn)有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季(jì)，需(xū)求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项(xiàng)目(mù)逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于(yú)高(卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗gāo)加工差下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货(huò)能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示(shì)，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力(lì)度(dù)放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的织(zh卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗ī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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