衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅固(gù)定投资(zī)。经(jīng)济分析(xī)局(jú)表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是私(sī)人库存(cún)投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是(shì)私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送(sòng)请求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在(zài)阿曼(màn)湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被(bèi)骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名发(fā)言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存在泄密(mì)问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好(hǎo)的谈话，是我们在这(zhè)个充(chōng)满挑战的时(shí)刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人(rén)还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法(fǎ)部(bù)门，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话(huà)接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担忧主要是基(jī)于(yú)美联储作为主(zhǔ)要(yào)央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资(zī)者和商(shāng)界人士的密(mì)切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的(de)私下(xià)会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通(tōng)话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就(发字有几画，发字有几画五行什么jiù)是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货(huò)日报记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内(nèi)外(wài)盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确(què)定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国(guó)内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再(zài)起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面(miàn)临(lín)较(jiào)大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加息和海外经(jīng)济衰退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机(jī)风(fēng)险在未(wèi)来(lái)一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个(gè)金(jīn)融(róng)市场的(de)主(zhǔ)发字有几画，发字有几画五行什么要因素，这是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决(jué)议，市场对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚可，整体供(gōng)需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策难以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体即将维持区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的(de)EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场(chǎng)需(xū)求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的(de)复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧。供给(gěi)端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事(shì)业(yè)发电需求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都将(jiāng)对(duì)亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修(xiū)导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本(běn)面(miàn)的(de)支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势(shì)或(huò)较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原(yuán)油(yóu)系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让(ràng)各品(pǐn)种(zhǒng)表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之分(fēn)，具(jù)体来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫燃(rán)料油。

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