编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带(dài)火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化(huà)明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今(jīn)业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了(le)药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地(dì)表示，会在优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年(nián)的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理时(shí)间(jiān)更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了(le)五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三(sān)年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进(jìn)入二(èr)季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对(duì)刚(gāng)性的医美(měi)以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本(běn)周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表作(zuò)新(xīn)能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报来看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳理，在信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业(yè)务中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的(de)基金(jīn)一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)新能源产业(yè)链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公(gōng)开表示(shì)，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代(dài)表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置思路(lù)依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见(jiàn)的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是兴(xīng)诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个席位，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司(sī)达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的(de)价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注(zhù)长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例(lì)，能够清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的(de)中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是(shì)AI核(hé)心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非(fē遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用i)常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持(chí)续性(xìng)保持审(shěn)慎态(tài)度(dù)。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年的(de)公募状元，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本(běn)吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山今年业(yè)绩(jì)优(yōu)异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为(wèi)例分析，最新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了(le)涨幅翻(fān)番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机会(huì)，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合(hé)同(tóng)主题(tí)范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益(yì)于(yú)国民经济持续增长的(de)消费及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产(chǎn)产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势(shì)。具体说来(lái)，虽(suī)然在(zài)基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被划入(rù)到(dào)消费电子(zi)的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库(kù)存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混(hùn)合为例(lì)，实际上一季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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