自4月(yuè)下旬(xún)高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票(piào)ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相(xiāng)关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光(guāng)。场内11只跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流(liú)入(rù)超过(guò)202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过(guò)前期(qī)调整，这两大板(bǎn)块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板(bǎn)ETF最(zuì)近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最近一(yī)个月，随着(zhe)科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿(yì)元，位居(jū)全市场ETF资(zī)金净流(liú)入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入(rù)也(yě)均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至(zhì)目(mù)前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第(dì)二名(míng)，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关注焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业(yè)绩边际改善的预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信板块的(de)2023年(nián)盈利和收(shōu)入(rù)预期增速(sù)保(bǎo)持在较(jiào)高水平(píng)，相比过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板(bǎn)块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健(jiàn)，凸显出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的(de)一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽(kuān)基指数仍(réng)有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出较好的(de)基本(běn)面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史较低(dī)水平，同时盈利估值匹(pǐ)配度(dù)依(yī)然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英也看好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过(guò)了(le)三(sān)年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一季度(dù)价(jià)格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业(yè)进入供过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存(cún)去化(huà)。供(gōng)给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆(bào)发，对于算力以及(jí)存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游(yóu)传导(dǎo)到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的(de)创新落地(dì)。预计半导体和消(xiāo)费电(diàn)子(zi)大概(gài)率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季(jì)度以(yǐ)后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也(yě)倾向判(pàn)断，半(bàn)导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收(shōu)缩匹(pǐ)配(pèi)需(xū)求端，进一(yī)步压缩产业(yè)链库存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出清(qīng)，营收和(hé)利润迎来拐点。

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