5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相互(hù)印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的逻(luó)辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅最高的金(jīn)为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情(qíng)怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域(yù)规(guī)划(huà)、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在5月出为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层(céng)对信(xìn)用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维(wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下行压力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生向(xiàng)来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局(jú)。

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