今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看(kàn)好(h离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ǎo)政策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等(děng)。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交(jiāo)易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多(duō)元金融(róng)、服装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航(háng)空股份(fèn)、华(huá)电(diàn)国际电力股份(fèn)、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航(háng)空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一季(jì)度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表(biǎo)示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗shí)，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在行业快速增(zēng)长的(de)红利(lì)中，但是(shì)随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过(guò)自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基(jī)金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增(z离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗ēng)长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有(yǒu)较大(dà)上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次(cì)增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意(yì)愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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