昨夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二(èr)，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股(gǔ)又崩了，第一共和银行(xíng)股(gǔ)价(jià)重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次(cì)大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短期市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券交易员(yuán)不(bù)再完(wán)全押注(zhù)美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比当(dāng)前有(yǒu)效(xiào)联邦基金(jīn)利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为美(měi)联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一步加息。家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能(néng)性外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显(xiǎn)示，市(shì)场对利率见顶后美联储降息的(de)押注有所增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌(diē)1.96％，报80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方(fāng)面，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党(dǎng)领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和党人(rén)必(bì)须(xū)在(zài)没有(yǒu)任何要求和(hé)条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不(bù)提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生的债(zhài)务(wù)违约将在美国引发(fā)一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使(shǐ)未(wèi)来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约(yuē)将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限是(shì)国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如(rú)果(guǒ)不提高债务上限，美国企业将(jiāng)面(miàn)临信贷(dài)市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要(yào)经历(lì)为了民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任务。”拜登(dēng)还附上了一段视(shì)频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束(shù)时(shí)，这位资深民主党(dǎng)人(rén)将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一(yī)个主要或次要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布(bù)劳(láo)动节期间(jiān)风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期货交(jiāo)易所公布(bù)劳(láo)动节期(qī)间有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期(qī)所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的(de)交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个(gè)未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，所有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)各期货持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大(dà)豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯和液(yè)化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前(qián)标准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边无连续报价(jià)的(de)第(dì)一个交易(yì)日结算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走势背离(lí)，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一(yī)是短(duǎn)期(qī)二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策面的支撑(chēng)；三是近期降(jiàng)雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五(wǔ)一”假(jiǎ)期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域二次育肥采(cǎi)购(gòu)量(liàng)增加，政(zhèng)策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预(yù)期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相(xiāng)当于正常保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及(jí)生猪存栏依(yī)旧处于高位(wèi)，意味着今年一季度(dù)去产能不(bù)及(jí)预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅(fú)逐月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏(lán)体重来看，当前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得一提的(de)是(shì)，目前(qián)生猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为(wèi)充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基(jī)础产能”目(mù)标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定在(zài)4100万头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持(chí)续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态(tài)势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费意愿(yuàn)增强(qiáng)等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不(bù)温不火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表(biǎo)示(shì)，此次需求好(hǎo)转主(zhǔ)要在于冻品(pǐn)入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降(jiàng)低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月(yuè)底(dǐ)到5月(yuè)预计集团(tuán)企(qǐ)业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于供大于(yú)求状态(tài)，现货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足(zú)，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了市场(chǎng)情绪(xù)。建议投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期二(èr)季度二次育(yù)肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏(lán)数(shù)据推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值(zhí)猪肉(ròu)消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相(xiāng)对(duì)坚(jiān)挺。不过(guò)在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第(dì)三(sān)个交易(yì)日下滑(huá)，并触及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场对(duì)于第(dì)二波(bō)新冠疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进一步(bù)加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农(nóng)产品事业部分析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖告诉(sù)期货日(rì)报记者，根据新加(jiā)坡、日本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小(xiǎo)于第一(yī)波，短期(qī)情绪释放(fàng)后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空的局面。

　　据国海良时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份(fèn)产量后(hòu)得到(dào)强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来(lái)西亚出(chū)口(kǒu)大增，库存超(chāo)预(yù)期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植(zhí)物油(yóu)供应充足(zú)，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油库存则继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨(dūn)，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油已(yǐ)经(jīng)步入(rù)季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产(chǎn)量预计在(zài)150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕继续面临累库压(yā)力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或(huò)维(wéi)持承压回调走势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其(qí)国内(nèi)食用油家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗峰值(zhí)库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕(zōng)差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率出现萎缩家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月(yuè)买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕(zōng)榈油消(xiāo)费进一步好转，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回(huí)升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱(ruò)势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南(nán)亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出(chū)现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利(lì)多因素(sù)支撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深(shēn)度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期内仍可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有(yǒu)所好转，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口(kǒu)需求较差(chà)，未来产地存(cún)在累(lèi)库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在(zài)集(jí)中供应压力的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘面有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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