5月12日晚间(jiān)，江铃汽车公告宣布，公司在2021年(nián)5月即公开挂牌的(de)江(jiāng)铃重型汽车有(yǒu)限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的交(jiāo)易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡(kǎ)车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以2.7亿(yì)元(yuán)价格接手的资产，不过原计(jì)划在(zài)重卡行业(yè)“大展拳脚”的江铃汽车(chē)却因此背上了包袱。江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)在8年(nián)间亏(kuī)损额(é)度超过20亿元。而(ér)且江铃汽车此前为转让铺路，还曾现(xiàn)金(jīn)为江铃(líng)重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次交易(yì)终止，也(yě)意味着江铃汽车(chē)前后耗了两年的“瘦(shòu)身”行动依旧以失败(bài)告(gào)终。

　　审(shěn)批未在(zài)约定时间完(wán)成

　　这笔交易要追溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日，江铃(líng)汽车曾披露，拟以不低于7.64亿元的价格，通过山西省产权交易市场公开挂牌方式，出售全资子公司江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)对接(jiē)盘方开出了(le)要求：1、世界500强企业，2020年度(dù)在全球生产销(xiāo)售重型卡车(chē)超(chāo)过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并(bìng)在(zài)2018-2020年经审计合并(bìng)报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述(shù)股权挂(guà)牌公告期(qī)于2021年8月9日期(qī)限(xiàn)届(jiè)满，交(jiāo)易股权出售征集(jí)到(dào)一名(míng)意向受(shòu)让(ràng)方(fāng)，符合(hé)上(shàng)述要求的沃尔沃卡车(chē)成了接盘侠(xiá)。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相(xiāng)关交(jiāo)易规则支付了(le)保证金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出(chū)售交易股(gǔ)权签署了《关于江铃重(zhòng)型(xíng)汽车(chē)有限(xiàn)公司100％股权(quán)的股权转(zhuǎn)让协议》，确(què)定(dìng)就目标(biāo)股(gǔ)权支(zhī)付的(de)基准价款为人民(mín)币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽(qì)车5月12日公告称，该笔交易(yì)需要获得国资管理有(yǒu)权单位(wèi)的批准，但由(yóu)于(yú)交(jiāo)易(yì)所需的(de)政府审(shěn)批事项未能在约(yuē)定的时(shí)间内完成，项目双(shuāng)方经协(xié)商(shāng)一(yī)致，同意终止交易(yì)。

　　这笔交(jiāo)易前后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告终(zhōng)。需要提及的是，江铃(líng)重汽(qì)命运颇为坎坷(kě)，此次(cì)交易已经是(shì)其(qí)历史上第三次(cì)转手。

　　成为“财务黑洞”

　　资(zī)料(liào)显示，江铃重汽前身是山(shān)西省汽车工(gōng)业集(jí)团(tuán)。作(zuò)为一家(jiā)老牌国营(yíng)企业(yè)，该(gāi)公司(sī)主要组装生产重型卡车与货车，但由于经营不(bù)善陷(xiàn)入发展困(kùn)境，在2007年(nián)第一(yī)次(cì)被(bèi)重组。中国兵器装备集团(tuán)及中国长安汽车(chē)集团(tuán)有限公(gōng)司，将太原重汽重组(zǔ)为太(tài)原长安重汽，作为长安(ān)汽车进入重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但(dàn)最终太原重汽(qì)没能被盘活。太(tài)原重汽(qì)2011年的亏损已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上半年的总销量(liàng)为(wèi)439辆。到2012年(nián)第(dì)一季度，太原(yuán)重汽的净(jìng)资产仅(jǐn)为2.5亿元，已难以(yǐ)实现正(zhèng)常运转。

　　不(bù)过，江铃汽车(chē)却对太(tài)原重汽产(chǎn)生了兴(xīng)趣，该(gāi)公(gōng)司在(zài)2012年7月以不(bù)超过2.7亿(yì)元的价格(gé)，从长(zhǎng)安手中接手(shǒu)太原长安重汽的全部股权，并于(yú)2013年1月将其更名为江铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初(chū)，江铃汽车进入(rù)重卡领域的意(yì)图是实现商(shāng)用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃汽车(chē)曾表示(shì)，最终(zhōng)将建成年产10万辆(liàng)重型载货车、10万台发动机的(de)大型重卡企(qǐ)业，达产后主营业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞(dòng)察不(bù)足，经(jīng)营(yíng)状(zhuàng)况并不(bù)尽如人(rén)意(yì)。2016-2019年，江铃重卡(kǎ)的销量分别为52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆，2020年(nián)1-9月累计(jì)销(xiāo)量(liàng)为(wèi)1347辆。

　　同时期东风公司、中国重汽、一汽解放等头部企(qǐ)业的单月销量，就已超过江铃(líng)重汽几年的销量总和。2020年9月(yuè)之后，江铃汽车不再披露(lù)有关江(jiāng)铃重卡的销量数据。

　　销量严(yán)重拖后腿，江铃(líng)重汽俨然(rán)成为“财务(wù)黑洞”。江铃汽车(chē)2020年财(cái)报数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2020年12月31日，江铃汽车重型汽(qì)车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其(qí)中，2020年亏(kuī)损最为(wèi)严重(zhòng)，超5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重(zhòng)汽仍然呈现亏损状态，1月净亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总(zǒng)负债(zhài)为(wèi)12.69亿(yì)元，总资产为7.99亿元，处于资(zī)不抵债的(de)状态。因(yīn)此，2021年后，江铃重汽停(tíng)止了所有(yǒu)的产销(xiāo)工作。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年初，江(jiāng)铃汽(qì)车(chē)还对江(jiāng)铃(líng)重汽进行了11.42亿元(yuán)的(de)现金增资。这一举(jǔ)动的(de)主要目的(de)是(shì)降低江(jiāng)铃重(zhòng)汽的资产负债率(lǜ)，便(biàn)于吸引(yǐn)外部投资进入，利(lì)于江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)进行业(yè)务(wù)重组(zǔ)。

　　“地主家”也没(méi)余粮

　　实际上，江铃汽车自身近年(nián)来日(rì)子(zi)也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分别(bié)实现营收330.96亿元、352.21亿(yì)元和301亿元，这三年内(nèi)，其实(shí)现归母净利润分别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和9.15亿(yì)元。

　　表面上看，盈利状况尚(shàng)可。不(bù)过，在2021年和2022年(nián)这两年(nián)间，江铃汽车收到的政(zhèng)府扶持资叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》金就达(dá)到(dào)5.16亿元(yuán)和(hé)9.07亿元，这几乎撑(chēng)起(qǐ)了其当年的净利润(rùn)。而扣除非经常性损益后，江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年的(de)扣非归(guī)母净利(lì)润分别为2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而(ér)且江铃汽车在这两(liǎng)年现金流状况也不佳。在2020年，其经营活动(dòng)现(xiàn)金流(liú)净额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至17.6亿元，而到了2022年这(zhè)一科目(mù)变成了-15.19亿元。而且今年一(yī)季度，这(zhè)一(yī)科目仍未(wèi)回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年(nián)同期上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一(yī)“包袱”仍(réng)然背在江铃(líng)汽车肩上。而(ér)江铃(líng)汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售，当前主要(yào)开支为员工(gōng)薪(xīn)酬和设备维护(hù)等费用(yòng)。“未(wèi)来公司仍将继续(xù)积极推进江铃重汽的重组工作，”江(jiāng)铃(líng)汽车方(fāng)面称。

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