5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部(bù)分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关(guān)于调(diào)整协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基(jī)金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序竞争，降低(dī)银行负债成本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资(zī)、消费，也被看作是促进宏观经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不(bù)高，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当(dāng)前调(diào)降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自律机制(zhì)发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在(zài)资产端定(dìng)价压力较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，实体经济综(zōng)合(hé)融资(zī)成本(běn)不断下(xià)降，银(yín)行资产端(duān)收益下(xià)降较为(wèi)明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银(yín)行利润(rùn)空间压(yā)缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较明显，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了(le)变(biàn)化(huà)，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款(kuǎn)之(zhī)间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期存款与定期存款(kuǎn)利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要(yào)将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债压(yā)力。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经历了(le)两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制度由原来的激(jī)励为主引入惩(chéng)罚(fá)措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波折(zhé)。目(mù)前(qián)居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度(dù)，净(jìng)息差不断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经营(yíng)压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活期(qī)和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平(píng)均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷(dài)情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控(kòng)制(zhì)存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中在银行领域。以地方(fāng)债(zhài)为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信(xìn)用债(zhài)收益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方(fāng)面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足(zú)的情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要(yào)看实体经(jīng)济(jì)复苏的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存(cún)款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行(xíng)自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了(le)存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利率维持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行，最终有利于社会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日(rì)前公布(bù)的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被(bèi)进一步强化。海外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期，加息(xī)周期(qī)基本结束，后续(xù)有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的(de)动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是(shì)普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前(qián)经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大(dà)，大量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下(xià)信(xìn)号(hào)：①减轻银行息(xī)差(chà)压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加资产端让(ràng)利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企(qǐ)业投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对(duì)市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的(de)协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有(yǒu)大行影(yǐng)响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行(xíng)业(yè)资金(jīn)成本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降低银行对(duì)公活期存款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端收益(yì)率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确(què)定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间(jiān)？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额(é)考(kǎo)核压力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来上(shàng)市银行存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成(chéng)本(běn)率基(jī)本持(chí)平。贷(dài)款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期(qī)，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性(xìng)质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅加剧了银行(xíng)息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤(yóu)为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策(cè)角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中短期(qī)利(lì)率，特(tè)别是中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考(kǎo)虑到存(cún)量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增(zēng)大，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场中，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降息(xī)释(shì)放的信号来看，是否(fǒu泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)意味着货币政(zhèng)策(cè)进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年一季(jì)度(dù)货(huò)政例会(huì)均表明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端(duān)利(lì)率仍有下行空间，但这一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市场不应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资(zī)者的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基(jī)金在(z泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文ài)具一(yī)定流动性(xìng)的(de)同时，相较活(huó)期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一(yī)定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利(lì)率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回到(dào)了较低(dī)历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未(wèi)改变，但一致(zhì)预期(qī)导致行(xíng)情(qíng)走的比较迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利(lì)空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央(yāng)行货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波(bō)动，例如货(huò)币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频(pín)数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情(qíng)后稳增长(zhǎng)转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构(gòu)，政策发(fā)力(lì)预期(qī)下降，市场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值(zhí)水平较低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前(qián)面(miàn)临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收(shōu)益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投资者(zhě)而(ér)言(yán)，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理(lǐ)财交给少数(shù)专(zhuān)业的(de)人(rén)来(lái)做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的人(rén)士(shì)可(kě)通(tōng)过理(lǐ)财和(hé)投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者在(zài)评估自(zì)身风险(xiǎn)承受能(néng)力后可适(shì)当考虑公募货币(bì)基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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