周一的股市震荡翻红(hóng)，上(shàng)周(zhōu)股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个(gè)交易(yì)日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资(zī)金更是净买入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操(cāo)作(zuò)模式，在股市大(dà)幅下(xià)挫的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现(xiàn)短期(qī)避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍(réng)在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入资(zī)金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，当日净流入资(zī)金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上(shàng)周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了(le)资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入(rù)排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)ETF等(děng)产品，净(jìng)流(liú)入资金也位(wèi)居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震(zhèn)荡下行的(de)半(bàn)导体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净(jìng)流入资金前列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游(yóu)戏板块行情(qíng)冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向情况(kuàng)，一位公(gōng)募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋势(shì)，但耐用品复苏的空(kōng)间受限、出(chū)口下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动(dòng)市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会。不过，在短(duǎn)期市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资(zī)金可(kě)能更青(qīng)睐用(yòng)大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗以获取整个市(shì)场的(de)平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的T抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗MT板块(kuài)有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)，中(zhōng)期在市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关注数字化对生产力的(de)提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)调整下(xià)来(lái)的行业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪(hù)深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整(zhěng)，上周沪指下(xià)跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博弈(yì)资金出现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济数据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为，从长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本面(miàn)支(zhī)撑的低估值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权(quán)益(yì)投(tóu)资一(yī)部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分(fēn)传统行(xíng)业国央(yāng)企的严(yán)重低配和低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身经营改善、高股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导(dǎo)，短期表现存在剧烈波(bō)动可能；从中期(qī)看，整体大金融当前估值仍旧处(chù)于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复的(de)空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也有部分(fēn)短期涨幅(fú)偏(piān)高、短期(qī)行情板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净(jìng)流出4.76亿(yì)元，为(wèi)单(dān)日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产(chǎn)品，也(yě)在单日出现净流出，而(ér)今年(nián)涨(zhǎng)幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一家公募机(jī)构评价，基建(jiàn)板块受(shòu)益于“一带一路”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调整要求，可能会受到获利盘(pán)的(de)短期卖(mài)出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券(quàn)保险板块称(chēng)，一季报陆续(xù)披(pī)露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期(qī)，证(zhèng)券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度(dù)较(jiào)一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳比例机制(zhì)引入，证券公(gōng)司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险板块一(yī)季(jì)报(bào)净利润超预期(qī)，部分险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力(lì)实现(xiàn)了一定的(de)增长，负债(zhài)端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增(zēng)速(sù)。

　　而(ér)针对电力板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力消(xiāo)费需求增长。受(shòu)上(shàng)年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升(shēng)。在电力市场(chǎng)化改革的持续(xù)推进(jìn)下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳(wěn)中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市(shì)场(chǎng)和辅助(zhù)服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补偿电(diàn)价(jià)等机制或有望出台。

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