用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月(yuè)上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与此对(duì)应的是，2020年以来(lái)公司股价持(chí)续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网络(luò)3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用(yòng)友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿(yì)元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％。这是在2019年创(chuàng)下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新(xīn大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么)高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进行了定增融资。此次定增吸引了(le)不少机(jī)构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东等(děng)知名机(jī)构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络(luò)披(pī)露定增(zēng)结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价(jià)格(gé)为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定(dìng)增市场(chǎng)颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年(nián)业绩明显不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年各季(jì)度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净(jìng)利(lì)润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元(y大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么uán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络的(de)股价(jià)从(cóng)2022年(nián)2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务软件服务企(qǐ)业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在(zài)的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业(yè)级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务云(yún)、人(rén)力(lì)云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步发展(zhǎn)，各领域(yù)云上(shàng)线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了(le)第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统一底(dǐ)座和服(fú)务(wù)融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研(yán)发(fā)和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的(de)发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看(kàn)，用友网(wǎng)络云(yún)服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业(yè)务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百(bǎi)分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从(cóng)高(gāo)端市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端(duān)ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的(de)严(yán)重不足(zú)，也(yě)反应了(le)其(qí)在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却(què)大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市(shì)值还是(shì)有很大的提升空间。但从目前的情况来看(kàn)，用友3.0的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，道阻且长。

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