金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fē济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50n)点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社(shè)会(huì)融资规(guī)模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落(luò)。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企(qǐ)业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50来首次转负。4月居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下(xià)季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减少符(fú)合(hé)季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续(xù)维(wéi)持在低位。

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