美国(guó)银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分业务。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银(yín)行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒(méi)体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美(měi)联储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动(dòng)已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关(guān)注红楼梦多少字(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随(suí)后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元区三大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济(jì)造(zào)成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市(shì)场担心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成周度级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦(mèng)琦(qí)表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数(shù)据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联(lián)储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高健(jiàn)表(biǎo)示(shì)，共(gòng)同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快(kuài)速下(xià)跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留(liú)意是否(fǒu)会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚(shàng)不(bù)具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随(suí)着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品(pǐn)压(yā)制的(de)预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到来(lái)，短期(qī)内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青(qīng)期货(huò)假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解(jiě)价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修计(jì)划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前(qián)备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明(míng)显，而(ér)国(guó)内(nèi)部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势(shì)。

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