本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体晶(jīng)圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集(jí)成电路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后(hòu)，晶合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和(hé)产品价格(gé)上涨利(lì)润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下(xià)坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医院(yuàn)，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模(mó)头产品的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整体(tǐ)解(jiě)决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下(xià)一道工(gōng)序(xù)，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思mó)块封(fēng)装的代工服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸(shēn)到(dào)模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初(chū)期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要(yào)比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以中高端分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经(jīng)分(fēn)散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较低(dī)，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为(wèi)电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务(wù)，所以(yǐ)应收(shōu)款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模(mó)组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这公司的(de)价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主(zh莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思ǔ)要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防(fáng)空预(yù)警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交(jiāo)易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流(liú)量，业绩(jì)过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差(chà)，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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