近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风(fēng)波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资(zī)的(de)战略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山(sh遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用ān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股(gǔ)权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèn遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用g)为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红(hóng)线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面(miàn)，可能没有进(jìn)行非常严格(gé)的(de)把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增(zēng)速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却具有巨大的不确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行(xíng)业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而(ér)脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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